“酒+医美”——机构的黄金赛道！

山西汾酒：大约10倍
五粮液：大约8倍
贵州茅台：大约5倍
st舍得：大约5倍

酒——比照——医美

金徽酒：大约3倍
金种子酒：大约3倍多
老白干酒：大约3倍多
酒鬼酒：不到3倍
青青稞酒：大约2.5倍
金枫酒业：不到3倍
古越龙山：2倍多
会稽山：大约2倍
大豪科技：大约4倍
青海春天：翻倍
巨力索具：翻倍

至少160，高可到200

2008年8月，瑞丽医美于杭州成立，经过10多年来的深耕，其已经在业内小有名气。截至目前，该公司拥有四家私人医疗美容机构，其中三家位于浙江，一家位于安徽。按2019年医疗美容服务的收入计，瑞丽医美在浙江省医疗美容服务市场排名第五。
从业务构成来看，瑞丽医美提供的服务主要有美容外科服务(包括对面部及身体多个部位进行的美容外科诊疗)，微创美容服务(包括美容注射诊疗等)，及皮肤美容服务(包括各种美容能量型诊疗)。在这其中，其核心业务——美容外科服务常年高达50%以上的毛利率水平，无不让外界看到了它强大的吸金能力。

郭广昌概念股

1，白酒：st舍得、金徽酒
2、医美：复星一药（A股）、复星一药（港股）、复锐医疗科技（港股）

医美器械龙头：复锐医疗科技（1696.HK）半年报呈现三大亮点

2019-08-26 09:08:48
格隆汇

抓热点龙头随着消费观念的改变与消费能力的提升，人们对于爱美的需求更加多元化，医美行业的消费群体正在进一步扩大。根据Frost&Sullivan调查显示，2017中国医美疗程消费类为1629万次，仅次于美国的1634万次，且中国年增速26.4%，预计2019年中国医美疗程消费量将超过美国，巴西，韩国等医美消费大国，居全球第一。复锐医疗科技（英文：Sisram Medical Ltd, 股份代号：1696.HK）作为国内第一，全球第五大能量源医美器械供应商，近日公布的2019半年报业绩，又有哪些亮点？

亮点一：紧跟消费者多元化医美需求，公司上半年盈利状况良好

医美的需求端，中国医美消费群体趋于广泛化，消费需求多元化。

除年轻女性通过医疗美容追求变美以外，当前中国医美消费群体正在增加。根据《新氧2019年医美行业白皮书》数据统计显示，越来越多40岁以上的女性开始通过医美改善生活品质，主要集中在抗衰老方面。而在医美手术中，也出现男性的身影，主要集中在植发，瘦脸，植入胡须等方面，或许将成为未来医美的增长点。

从地域角度观察，不同地区的医美需求与惯也不尽相同。例如北京拥有“压力胖”，全国每5个抽脂的人中就有1个北京人，广州人中意隆胸提臀，深圳人植发需求旺盛，南宁人钟爱高鼻梁，西安人更加喜欢新式美人。

在医美的供给端，上游医美器械行业竞争寡头状况已显现。

随着医美器械行业以年化复合增长10%以上的速度不断扩张，医美器械也在不断并购整合，目前已经形成如复锐医疗科技等少数行业龙头占据大部分市场的寡头格局，与其他7家公司占据着中国医美器械90%的中高端市场。

2019上半年，复锐医疗科技的财报盈利状况良好。根据公告显示，报告期内共实现营业收入8543.2万美元，同比增长9.3%；毛利4897.2万美元，同比增长16.99%；期间溢利为1386.5万美元，同比增长23.2%；每股盈利2.99美元。整体来看，公司业绩继续维持稳健增长，内生盈利水平持续提升。

亮点二：产品组合多样，创新产品风靡市场

在盈利状况继续提升的背后，复锐医疗科技依靠的是多元化的产品组合并不断推陈出新。

当前复锐医疗科技的医疗美容器械产品组合丰富，能够应对不同消费者的需求，产品种类主要分为无创医疗美容器械（包括医疗美容和生活美容产品线）和微创医疗美容器械两类。

无创医疗美容产品线既包括多用途治疗系统，也包括针对医疗人士的专业化系统，可进行的项目有：脱毛（Soprano系列产品），嫩肤，靓肤，血管质量以及色素性病变治疗，去除纹身，暗疮治疗（Harmony系列产品，可用于65种FDA许可适应症的多功能综合平台，适用于上述所有项目），脂肪消减，身体塑形以及紧肤（Accent系列产品）等。生活美容产品线定价更为经济，主要为美容师以及其他未获得医学培训的治疗师进行使用，可进行的项目有激光脱毛（Remove系列产品），血管及色素性病变，脱毛（Rejuve系列产品）。微创医疗美容产品主要为微创治疗的专科医生所用，例如私密美容治疗（FemiLift系列产品），激光抽脂（LipoLife系列产品），治疗静脉曲张以及治疗多汗症（VascuLife系列产品）等。

从主要产品分部收益来看，各项业务稳步增长。公司主要收益来自于直接销售产品以及提供服务。其中产品销售占比90.5%，2019上半年收益所得7729.7万美元，同比增长7.4%。细分产品的销售，无创型医疗美容产品线与微创医疗美容产品线收益分别增加5.1%以及22.3%。

从科研创新的角度来看，今年上半年公司共计推出两款新产品，受到市场一致好评。Soprano Titanium为目前市场上最先进的激光脱毛平台，一经推出，激光脱毛类产品线同比增幅14.1%。另一款产品Colibri为一种细针微等离子体涂药器，专为非手术眼睑成形术以及去皱而设计，深受市场欢迎。

未来在研发上，公司将计划发布新的皮肤科产品，并启动其他临床研究，其中包括FDA关注的临床试验，力求改善医疗美容机构的业务实践中所遇到的难题，并提高用户体验，为后续公司发展提供持续动能。

亮点三：拓展全球直销，并完成以色列分销公司Nova股权收购

在营销策略上，复锐医疗科技通过“直销+经销”的销售推广模式，在全球90多个国家以及地区展开销售，结合当地实际情况充分发挥优势，快速占领市场。

2019上半年，公司在欧洲、北美洲以及中东与非洲地区销售表现出众。其中，北美洲销售业务的基础设施工作以及投资成效明显。上半年北美洲收益2220万美元，同比增加27.3%，主要由于推出第一也是目前唯一一个获得FDA批准用于自体脂肪移植的能量源设备：BeautiFill by LipoFlow。中东以及非洲地区收入同比增加184.1%至1049万美元，主要是由于在以色列将分销售模式向直销模式过渡。根据公司披露，未来将继续扩大直销市场份额，于今年建立澳大利亚和韩国直营子公司，并将借助复星医药 的渠道资源拓展在手术、注射剂、美容以及药妆品分部的市场份额。

在直销与分销的方式上，复锐医疗科技也在逐步优化销售结构。直销相较于分销，能够减少销售环节，与消费者直接接触，更好的满足消费者不同的需求。当前，复锐医疗科技正通过收购当地分销公司股权的方式提升直销比例，扩大自身品牌影响力。2019年1月15日复锐医疗科技收购了一家以色列医疗美容产品分销公司Nova Medical Israel Ltd.共计60%股权。此次收购，将以色列地区的分销模式过渡为直销模式，扩大Alma的业务范围，并提高其在消费者中的品牌认知度。

小结

“颜值时代”直接催生医疗美容行业成为新的消费热点，中国医疗美容市场增长迅速。随着消费者对于产品的需求更加多元化、个性化，新技术的发展和应用为医美行业的发展提供实质性支持。医美器械处于行业上游，拥有较高的技术壁垒，而纵观全球医美器械市场，销售占比最高的便是能量源医疗美容系统，随着需求不断增长，销售量有望进一步提升。

秉承着“提高生活质量”的企业哲学，复锐医疗科技抓住医美市场机遇，迎来核心附属公司Alma Lasers的20周年里程碑。公司一方面借助已有的研发优势，在产品上花心思，推陈出新，迎合市场需求；另一方面销售范围扩大，辐射全球，并在未来计划中继续对外扩张，填补空白市场，满足人们对健康管理更高层面的需求和生活追求，这也与复锐医疗科技“让生活更美好“的愿景相契合。

责任编辑：Robot RF13015

复星医药 子公司拟3.9亿港元受让复锐医疗科技股权

2019-10-01 17:55
 新京报

新京报讯（记者 张秀兰）9月30日晚间，复星医药发布公告，控股子公司Ample Up Limited（能悦有限公司，以下简称Ample Up）当天与关联方Magnificent View签订股份转让协议，Ample Up拟以3.9亿港元受让Magnificent View持有的 Sisram（复锐医疗科技）21.93%的股权。

根据协议，Ample Up拟以4.02港元/股的价格受让Magnificent View持有的复锐医疗科技9697.6万股股份，约占复锐医疗科技截至目前已发行股份总数的21.93%，本次交易对价的总额约为3.90亿港元。

Magnificent View成立于2013年4月，主要从事股权投资。复锐医疗科技同样成立于2013年4月，2017年9月在香港联交所主板上市，复锐医疗科技为能量源医疗美容器械供应商，具有自主设计、开发及生产能力，并且采用其自有的创新及专有技术。

复锐医疗科技2018年实现营业收入1.54亿美元，利润总额2278万美元。截至2019年6月30日，复锐医疗科技总资产为3.87亿美元，负债总额为6688万美元，2019年上半年，复锐医疗科技实现营业收入8543万美元，利润总额1557万美元，实现净利润1387万美元。

本次交易完成后，复星医药将合计持有复锐医疗科技330558800股股份，约占其截至目前已发行股份总数的74.76%，复锐医疗科技仍为复星医药控股子公司。 Ample Up 拟以自筹资金支付本次交易的对价。

复星医药表示，作为本集团医疗器械研发和制造重要平台之一，本次交易将有利于更好地支持复锐医疗科技在医疗技术领域的布局和发展。

编辑 王鹿 校对 杨许丽
(原标题：复星医药子公司拟3.9亿港元受让复锐医疗科技股权)
(责任编辑：郭瑞超_NF2003)

“颜值经济”兴起 医美器械龙头复锐医疗科技实现稳定增长

新浪财经
2019年03月29日 22:36
格隆汇

复锐医疗科技于2017年上市，上市时的证券名称为Sisram Med，是港交所第一家以色列上市公司。去年年底Sisram Med宣布自2018年12月13日起采纳“复锐医疗科技有限公司”为公司的中文名称。

随着“颜值经济”的兴起，中国医美市场迅速发展，复锐医疗科技作为行业的领头羊，显然也得到了不错的发展。根据复锐医疗科技最新公布的年报，公司2018年业务上取得了不错的进展，盈利能力不断增强。复锐医疗科技未来前景如何？投资价值如何？下面具体来看一看。

一、营收同比增长12.4%，经调整净利率达19.1%

复锐医疗科技最新公布的年报显示，2018年复锐医疗科技经营状况良好，盈利能力进一步增强。

从营收上看，2018年复锐医疗科技实现营收1.54亿美元，同比增长12.4%。按产品线划分，复锐医疗科技的营业收入来自于三个部分：无创医疗美容产品(包括医疗美容和生活美容)、微创医疗美容产品、服务及其他。



其中无创医疗美容产品是公司最主要的收入来源，2018年为复锐贡献了1.24亿美元的收益，相比2017年的1.11亿美元增长了11.7%；微创医疗美容产品2018年的销售收益为1907万美元，较2017年的1715万美元增长了11.2%；2018年，复锐医疗科技提供服务及其他所得收益为1090万美元，同比增加24.5%。

从毛利及毛利率来看，复锐医疗科技在具挑战性的竞争环境下，维持了稳定的毛利率，全年毛利实现稳定的增长。2018年复锐医疗科技的毛利率为53.5%，与2017年一致。2018年公司全年毛利为8229.7万美元，同比增长12.43%。

从净利润及净利润率来看，复锐医疗科技2018年实现净利润2180万美元，同比增长97.6%；全年经调整净利润为2950万美元，同比增长16.6%。复锐医疗科技净利润及经调整的净利润增速高于营收的增速，体现出复锐将营收转化为净利的能力增强。2018年复锐的净利率提升至14.2%，经调整净利率提升至19.1%。

从公司的现金流来看，2018年复锐医疗科技经营现金流为正1623万美元，现金及存款达1.04亿美元，公司现金流充沛，有足够的资金实力进行外延式扩张。

从行政费用来看，复锐医疗科技的行政开支占总收益的比重由2017年的10.1%下降至2018年的9.6%。从研发费用来看，复锐医疗科技的研发投入很高，2018年公司研发费用为1038万美元，占营业总收入的比例为6.7%。

从公司的偿债能力来看，截至2018年12月31日，复锐医疗科技的现金及现金等价物高于债务总额，公司杠杆比率低。此外，复锐医疗科技EBIT提升的同时融资成本在下降，2018年利息覆盖为25.2倍(EBIT／融资成本)，利息覆盖能力强。

二、医美器械龙头，自主开发产品为主要收入源

2018年复锐医疗科技取得了不错的营收增长，盈利能力也在不断增强。强者恒强，复锐医疗科技硬核实力显著，未来医疗美容行业“马太效应”将愈发明显。

复锐医疗科技是能量源医美器械的龙头企业，具有自主设计、开发及生产的能力。根据Medical Insight报告，按销售能量源医疗美容器械产生的收益计，复锐医疗科技在2016年全球主要供应商中排名第五。按2017年收益计，复锐医疗科技已经是中国市场上能量源医疗美容器械的最大供应商。

复锐医疗科技专注于内生增长，成功完成大部分产品及技术的自主开发。2014年至2016年连续3年间，公司销售产品的收益中超过90%来自自主开发的产品，分别为91.8%、93.0%和93.7%。2017年有97.2%销售产品的收益来自自主开发的产品，2018年这一比例进一步提升至97.3%。



重视研发的复锐医疗科技已发展多项专有技术。截至2018年12月31日，复锐医疗科技在多个司法权区拥有55项注册专利及25项专利申请。

复锐医疗科技的产品线丰富，拥有全面的医疗美容器械组合，可以满足医疗美容机构及终端用户的多元化和具体的需求。医疗美容治疗指专注于透过治疗疤痕、皮肤松弛、皱纹、痣、多余脂肪、枯皮组织、多余毛发及皮肤褪色等医疗及身体状况以改善个人美容外表的治疗。复锐医疗科技开发及生产的医疗美容器械可以用于多种能量源无创医疗美容及微创医疗美容治疗。

无创医疗美容产品包括医疗美容产品线和生活美容产品线，产品可用于脱毛、嫩肤、靓肤、血管治疗及色素性病变治疗、去除纹身、暗疮治疗、脂肪消减、身体塑形及紧肤等。微创医疗美容产品可用于激光抽脂、治疗静脉曲张及耳鼻喉疗程等。复锐医疗科技的旗舰产品包括：

lSoprano系列，主要用于脱毛；

lHarmony系列，可用于多达60种FDA许可适应症的多功能多应用平台；

lAccent系列，主要用于身体塑形及紧肤，全部均属医疗美容产品线；

lFemiLift，一种治疗多种女性问题的微创医疗美容器械。

此外，复锐医疗科技提供如Rejuve及Reshape的生活美容产品线。2018年复锐医疗科技持续推出新产品，提升核心业务能力，增加收入来源。



复锐医疗科技拥有全面的

销售网络，公司已经在全球约80个国家及司法权区销售其医疗美容器械。在美国、加拿大、德国、奥地利及印度，复锐主要采用向医疗美容机构直销的模式，而在全球其他地区，主要采用向分销商销售的模式。2018年复锐医疗科技来自亚太区、欧洲、北美洲、拉丁美洲、中东与非洲地区的收益占比分别为31.5%、30.2%、24.1%、10.0%、4.2%。覆盖全球的销量网络有助于公司平衡及降低区域经济下滑的风险并把握住强劲区域的需求。2018年复锐医疗科技便把握住了印度市场的快速增长。

更重要的是，复锐医疗科技背靠复星集团，是复星医药 (60.240, 5.48, 10.01%)旗下首个医疗器械上市平台，战略意义重大。据复锐医疗科技董事长此前介绍，复锐医疗科技名称中的“复”字取自母公司复星，代表公司是复星大家庭的一员，“锐”字代表科技引领、锐意进取，“医疗科技”则代表了公司的业务定位。复锐医疗科技的控股股东复星医药，在大健康产业布局深入，可以在中国市场和全球市场给予复锐医疗科技支持。例如复锐医疗科技与复星医药旗下的医院进行合作，为医院提供医疗美容器械，帮助医院开展医疗美容服务业务。

三、增长可期，复锐医疗科技市值提升空间广阔

全球医疗美容器械市场依然处于不断增长的状态，居民可自由支配收入亦不断增加，医疗美容行业发展前景明朗。复锐医疗科技是医疗美容器械市场上的市场领导者，有望持续受益于医疗美容市场的增长。复锐医疗科技年报显示，2019年公司计划专注于以下使命：

1.利用我们在美国的升级销售渠道；

2.进一步将我们的Smart Clinic(物联网)技术应用于新增的治疗系统；

3.分配研发资源探索能量源与药品的结合、开发最能充分利用本公司研究成果的技术、产品及协定；

4.增加临床研究资金投入；

5.深度中国市场规划及执行提升计划；

6.实施一套新企业资源规划系统；

7.整合Nova Medical Ltd.业务及营运作为直接销售，于2019年1月15日完成并购。

复锐医疗科技是港交所第一家以色列公司，也是港股市场上稀缺的医疗美容器械上市公司。公司十分注重研发投入，掌握了专业领域中的多项专利，拥有很强的盈利能力，2018年经调整净利润率高达19.1%。

2019年复锐医疗科技将进一步拓展产品线以抓住更多的市场需求，拓展直销团队，发力中国市场。未来复锐医疗科技的业绩增长动力充足，市场份额有望持续提升，进一步巩固其龙头地位。此外，2019年复锐将加大力度收购及整合本地及海外优质美容及手术生产公司，公司的外延增长也值得期待。

在内生增长和外延增长的共同促进下，复锐医疗科技未来的增长可期。那么复锐医疗科技估值水平如何呢？一般来说，行业龙头在估值上都会具有溢价，但复锐医疗科技处于行业估值的较低水平。港股医疗设备的上市公司中，微创医疗的市盈率高达75.7倍，先健科技为44.8倍，而复锐医疗科技的市盈率仅为12.6倍，具有非常广阔的增长空间。



医疗设备上市公司PE比较


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化妆美容上市公司PE比较

与公司过往估值水平相比，复锐医疗科技目前处于历史低位，未来估值提升空间大，未来增长可期。

关于复锐医疗科技

复锐医疗科技（股份代号：1696.HK）是中国领先的医疗健康产业集团复星医药 的控股子公司，于2017年9月19日在香港上市，是第一家在香港联合交易所主板上市的以色列公司。其核心子公司Alma Lasers是全球领先的能量源外科和医疗美容设备提供商，在全球90多个国家和地区开展业务，目前销售在中国排名第一，是该行业全球五大领先公司之一。公司旗舰产品包括：（i）[Soprano]系列，主要用于激光脱毛；(ii)[Harmony]系列，可用于超过65种FDA许可适应症的多功能多应用平台；（iii）[Accent]系列，主要用于美体塑形及紧肤，全部均属医疗美容产品线；（iv）[FemiLift]，一种用于多种女性问题的微创医疗美容器械；及（v）[BeautiFill] by LipoFlow 平台，FDA批准的首个、也是目前唯一用于自体脂肪移植的能量源设备。此外，公司提供如REJUVE及SPADEEP 的生活美容产品线。同时，公司也进入了注射剂市场，并在以色列、印度及中国香港均有销售

复星一药子公司——复锐科技医疗——半年内涨幅近7倍——年内涨幅近4倍