白马超跌反弹进入拐点，指数仍需夯实

1.整体来看，白酒股从超跌反弹阶段重新进入抛售阶段，标志着白马股的超跌反弹动能已经释放得较为充分，因此市场短阶段的超跌反弹不可有过高预期。创业 板依旧处在弱势回踩的过程当中，直接表现是轮转热点的一日游特征还在延续，上周是汽车芯片 、前日是氢能、今日是航运，这种轮转的突发性很强，因此在把握上有一定难度。这种难度不是针对个人投资者还是面向全市场的，所以赚钱效应其实并不强。

热点上看，受中远海控 一季报影响，航运板块集体大涨。2020年二季度开始，全球复产复工稳步推进，前期被抑制的需求集中释放。供给端，新冠疫情导致物流周转效率下降，市场供给不足，驱动运价上涨。近期苏伊士运河拥堵事件持续发酵。由于集运是班轮化、定期化运营模式，短期干扰会产生一系列中长期的连锁反应。机构预计，4月中下旬到5月上旬可能会出现大量空班，由于供需差拉大，运价有一定上涨空间。落脚到A股市场，需求复苏叠加供给端扰动，全球航运市场短期有望延续供不应求的状态。一季报窗口，龙头受益于行业高景气，业绩表现亮眼，具备估值修复潜力。

策略上，工业生产、出口受益于疫情，景气边际转弱但快速下行概率不大；内需部门如消费和制造业尚有继续修复的空间，但约束条件多，抬升的速率有限。经济驱动力发生变化的同时，逐步确认高点。坚守景气，把握结构，围绕高景气和低估值布局，4月首选行业建筑材料、轻工制造、银行 。

2. 消息面上市场关注较多的是，1、*指出，中方愿同包括德国企业在内的各国企业共享中国新一轮开放发展带来的机遇。中国发展对欧盟是机遇，希望欧盟独立作出正确判断，真正实现战略自主。2、*4月7日主持召开国务院常务会议。会议指出，进一步推动网络提速降费，大力推进5G和千兆光网建设应用。引导基础电信企业将中小企业宽带和专线平均资费再降低10%。坚决整治商务楼宇宽带垄断接入、强行加价等行为，适当降低宽带接入网业务准入门槛，支持民营企业等参与。3、财政部税政司司长王建凡7日在国新办发布会上表示，下一步，将完善地方税税制，合理配置地方税权，理顺税费关系。要进一步完善综合与分类相结合的个人所得税制度，积极稳妥推进房地产税立法和改革。4、中国3月末外汇储备报3.1700万亿美元，较2月末下降350亿美元降幅为1.09%，预估为3.1780万亿美元。5、继今年1月27日广州四大行集体上调个人按揭房贷利率后，清明节后，工行、农行、中行、邮储等多家国有行陆续上调广州的个人按揭房贷价格。6、四部委出台新的航材进口免税政策，2021年至2030年间，对民用飞机整机设计制造企业、国内航空公司、维修单位、航空器材分销商进口国内不能生产或性能不能满足要求的维修用航空器材，免征进口关税。7、发改委将于4月8日上午10:00，召开国家发展改革委专题新闻发布会，介绍支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施有关情况，国家发展改革委、商务部、海南省政府有关负责同志出席发布会。8、集邦新能源 、硅业分会分别发布光伏产业 链、多晶硅最新价格信息。其中，硅料价格持续上涨0.6-2.34%；多晶组件由于需求旺盛，价格持稳；单晶组件价格周环比下跌1.24-1.73%，光伏玻璃价格持续下调，周环比下跌24%左右。9、北京市就氢能产业发展实施方案征求意见，2023年产业规模目标突破500亿元。到2025年，新增37座加氢站建设，燃料电池车累计推广突破1万辆，京津冀 区域累计实现氢能产业链产业规模1000亿元以上的具体目标。

3.消息面动向，据腾讯网，3月下旬至4月初，国内钢市出现暴力拉涨，螺纹钢期货成功突破5100关口，创近10年来新高，今年累计涨幅约18%。 热轧卷板和线材期货均达到期货品种上市以来新高，今年累计涨幅分别为22%、15%。

钢价上涨主要原因一是通胀预期，二是唐山限产“动真格”，全国约4%的供应受到影响。

展望后市，随着减产持续，未来供需缺口将进一步扩大，钢价有进一步抬升空间。当前五大品种平均毛利已经接近1000元/吨，而具备领先性的即时毛利已经达到1300元/吨，未来行业毛利有望超过供给侧改革时期。

具体到A股上，在行业估值历史低位、盈利历史中位的大背景下，碳中和及压减粗钢产量大概率带来供给收缩，加之原料端铁矿、焦炭供给增加再次贡献成本红利，钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。

相关概念股：宝钢股份（600019）、华菱钢铁（000932）