炸裂挖掘碳中和+纸涨价+新能源汽车，韶能股份（姚振华控股）

（一）能源业务

公司能源业务包括水电、生物质能发电等业务。

1、水电

公司现有水力发电装机容量68万千瓦，主要分布在广东韶关、湖南等雨量相对充沛地区。竞争优势在于：

（1）利用小时数较高。国家能源局统计数据显示，2019年全国水电设备平均利用小时数3,726小时。公司水电企业2019年平均利用小时数4,506小时,高于行业平均水平20.93%。

（2）上网电量、电价及电费结算有保障。作为经济发达的省份，广东省规模以上的工商业企业数量多，用电需求大。据《羊城晚报》等媒体报导，2019年7月2日，广东统调负荷创历史新高，达到1.136亿千瓦，比去年最高负荷增长4.28%。广东省电力市场容量大，省内清洁可再生能源占比低，对于清洁能源水电上网及电费结算有保障；广东省人大出台了小水电企业最低上网保护价的政策，公司水电上网电价有保障。

（3）公司培养和留住一批擅长水电投资、开发、经营的人才队伍，为水电业务的投资、开发、高质量经营保驾护航。

（4）公司水电企业设备运行可靠性高，水能利用率高，营业利润率较高。2019年，公司水电企业营业利润率为50.24%，同比增长3.83%。

（5）公司水电站绝大部分在2009年以前建成投产，随着运行时间的推移，折旧负担越来越轻，贷款偿还后利息负担也越来越轻，有利于提升经营效益。

2、生物质能发电

公司生物质能发电业务的竞争优势在于：

（1）装机规模位居全国前列，单个发电项目装机规模全国第一。公司现有在运营生物质能发电装机21万千瓦。公司全资子公司旭能生物质公司在运营装机容量

12万千瓦，为目前全亚洲生物质发电行业装机容量最大的生物质能电厂。随着新丰生物质能发电工程三期及四期项目、翁源生物质能发电二期、三期及四期项目的投产，公司生物质能发电产业规模将进一步壮大。

（2）年利用小时数高。《北极星 电力网》统计数据显示，2019年我国生物质能发电年利用小时数5,835小时。2019年，公司生物质能发电企业年利用小时数7,205小时，同比增加630小时，增长了9.58%，比全国平均利用小时数高23.48%。

（3）公司生物质能发电企业均在广东省境内，广东省内清洁可再生能源占比低，生物质能发电属于清洁可再生能源产业，按照政策规定优先上网，公司生物质能发电上网有保障。

（4）目前公司生物质能企业在经营好发电业务的基础上，持续推进热电联产业务。公司全资子公司旭能生物质公司已成功为公司控股子公司绿洲（新丰）公司及韶关市新丰县马头工业园的企业供热，公司全资子公司日昇生物质公司正与相关方合作开展为韶关市白土工业园的企业供热工作，公司控股子公司致能生物质公司亦正开展为厂区附近企业供热的工作。

公司生物质能企业在发电业务基础上，将不断探索热电联产之路，通过生物质能发电与餐具、抄纸（生活消费类用纸原纸）制造业务有机结合，采用热电联产的运营模式，形成产业链，实现热、冷、电联产，有利于发挥协同效应，既能提高生物质能发电的综合效能、效益，力争使综合能效从现状的26%左右提高至35%左右，亦能降低下游纸餐具、抄纸业务的用热成本，提高生态植物纤维板块的综合竞争力。同时，还可为周边工业园区用热企业提供高质量的蒸汽及其他热能，增加效益。

（5）公司创新采用燃料收集组织管理模式，通过招投标方式选择燃料供应服务商，比同行业通用的散收模式更具优势，既能保障燃料质量及供应，亦能减少“跑、冒、滴、漏”等情况发生，有效控制燃料成本。

公司生物质能发电业务与同行业相比，在装机规模、机组年运营小时、运营模式和燃料收集组织管理模式等方面具有比较强的竞争优势。

（二）生态纸餐具业务

公司生态纸餐具业务（下称“公司业务”）的竞争优势在于：

1、业务起步优势

公司业务始于2001年，起步早，积累了许多经营管理经验及专有技术。

2、作为主要生产商参与制订国内行业标准

在国内生态纸餐具产业发展过程中，公司为国内生态纸餐具的生产等领域的行业标准制订提供了积极建议，并作为本行业主要生产商参与制订行业标准。

3、规模优势。公司生态植物纤维纸餐具现有产能4万吨/年，规模亚洲第一，目前正在建设新丰年产6.8万吨生态植物纤维制品一期项目，该项目生产线争取于2020年第2季度、第3季度陆续投产，届时产能规模将进一步壮大。

4、装备和产能发挥优势。目前公司已自主研制并成功制造生态纸餐具的关键装备（成型机、切边机、定型机），配备机械手，餐具生产工艺逐渐成熟，具有较强的先进性。新丰年产6.8万吨生态植物纤维制品一期项目投产后，单机产能力争在现状基础上提升至550公斤/天左右，下一步力争达到650公斤/天左右。

5、产业链运营优势。公司已在实施的生物质能发电项目周边配套建设生态纸餐具项目及纸类项目，通过热、冷、电联产，与生物质能发电业务打造纵横结合的产业链，预计能分别降低餐具、抄纸用热成本400元/吨、200元/吨左右。

（三）精密（智能）制造业务（新能源汽车）

公司精密（智能）制造业务的竞争优势在于：

1、装备优势。公司从事精密（智能）制造业务的企业现拥有一批国际先进的高端齿轮制造、机加工、锻造、热处理及检测等先进设备，共1,300多台套，装备优势突出。

2、机加工优势。公司服务的客户资源优质，其中在交通机械领域有美国伊顿 、比亚迪 、东风汽车 、中国中车 、广汽乘用车等，在工程机械领域有卡特彼勒 、三一重工 、意大利康迈尔等，在农业机械领域有美国约翰迪尔 、道依茨等。研发、生产的机加工产品获得上述行业客户的高度认可，在汽车零部件的加工、锻造等方面形成了较强的自主开发和制造优势。

产业链运营优势。公司实施开发了生态植物纤维制品的关键设备（成型机、定型机、切边机）的自主研发、生产、销售等工作，正在使用已有500多台套，效果

较好，拟与生态纸餐具业务打造横向结合的产业链。随着公司生态纸餐具高端装备制造业一体化的实现，精密（智能）制造业务的经营效果将更加显现

@应剑 @寒塘鹤影