投研周刊本周投研周刊已经出炉，跗股+解析

一、数据中心（IDC）温控设备

关注逻辑：
IDC 提升绿色低碳循环发展程度对我国 2060年碳中和目标达成意义重大。2018 年 中国数据中心总用电量1608.89 亿千瓦时， 占中国全社会用电量的2.35%。国网能源 研 究院预测，2020 年、2030 年我国数据中心 整体用电量将突破2000亿、4000亿千瓦时， 占全社会用电量的比重升至2.7%、3.7%。 IDC行业提升绿色低碳循环发展程度对我国 2060年碳中和目标达成意义重大，数据中 心空调系统能耗占非IT 能耗的80%，温控效 率提升是降低数据中心用电量的关键之一。

英维克002837：
温控效率是IDC绿色建设的关键之一， 未来间接蒸发冷、液冷等创新方案有望加速 渗透。公司作为IDC温控头部企业，创新方 案市占率领先，业绩具备更大弹性。
（参考研报：太平洋 -20210324：中标移动 大单，受益运营商发力IDC建设）

二、天然气
关注逻辑：
天然气与电力都属于能源，且与水电同 属于清洁能源。虽然碳中和受益行业不少， 但还需要政策利好驱动，如电力股集体飙涨 则是从碳交易市场首批仅纳入电力企业这条 消息发布开始的。当下，天然气也迎来政策 加持。2021年3月22日晚间发改委在《天然 气管道运输价格管理办法(暂行)(征求意见 稿)》和《天然气管道运输定价成本监审办 法(暂行)(征求意见稿)》中提出严格开展成 本监审，强化对经营管道运输业务的企业成 本约束。健全激励机制，推动企业优化运输 路径，提高运行效率，降低运输成本。

2021年3月18日，全球能源互联 网发展 合作组织在京举办中国碳达峰碳中和成果发 布暨研讨会，在国内首次提出通过建设中国 能源互联网 实现碳减排目标的系统方案。这 其中削煤是实现减排目标的重中之重。在转 型期间，天然气和氢将承担主要调峰电源的 职能。在这样的背景下，天然气具备与电力 板块类似的行情爆发条件。

佛燃能源 ：
公司主要经营区域位于广东省佛山市， 拥有统一接收所有进入佛山市地域范围内管 道天然气的独家特许经营权。作为华南地区 最有竞争力的燃气公司，佛燃能源有望受益 碳中和政策的红利，在管道燃气领域提升更 大的业绩空间
（参考研报：佛燃能源：长城证券 -电力及 公用事业行业周报：碳达峰、碳中和纳入生 态文明建设整体布局-20210322）

成都燃气 ：
成都市燃气服务商，公司已在成都绕城 内区域及部分郊县取得了特许经营权或独家 经营区域，经营区域约为900平方公里，为 成都市内核心居住区域。2018年全年供气 量159,678.18万立方米，占2018年成都市天 然气输供气的比重为44.61%。随着碳中和 政策的推动，成都燃气的管道天然气业务收 入有望持续增长，有利于提升公司竞争力， 增强公司盈利能力。
(参考研报:成都燃气：华创证券-环保与公用 事业行业周报（2021年第10期）：碳中和 催化环保公用板块，加大对新能源 发电的金 融支持力度-20210315)

三、锂矿
关注逻辑：
目前中国锂行业主要依靠进口西澳锂精 矿作为原料生产电池级锂盐及深加工产品， 再销往下游的全球锂电供应系统。 碳税、地缘 风险加剧正在改变由效率优先主 导的全球分工思路，各经济体愈发强调供应 安全与可控，目前中国是全球唯一的矿石系 锂盐精炼基地，但欧洲、美国等终端市场已 开启构建区域性的新能源汽车闭环供应链 必须重视资源保障逻辑下锂矿产业投资机会！
科达制造： 随动力电池及储能快速发展，锂盐需求 持续快速上涨；公司持股蓝科锂业 43.58%， 是国内卤水提锂的龙头企业，所处盐湖碳酸 锂储量 717 万吨，国内最大； 提锂核心技 术自主研发。
（参考研报：华安证券 2021.3.15 科达制造 (600499) 陶机龙头开拓非洲，蓝科锂业低 成本扩张）
融捷股份 ：
公司开发锂辉石矿山为主，锂盐生产经 验丰富。控股股东在邛崃有若干与新能源相 关的重大投资项目，与上市公司形成战略协 同。参股融捷金属等，与控股股东一道进入 钴盐等电池材料领域。
（参考研报：华创证券2021.3.12 旺季即将 来临价格上涨可期，碳中和电动车产业链首 推锂）

四、储能
关注逻辑：
碳中和背景下，电动车和储能市场将快 速增长。机构预测 2020-2060 年锂电潜在 需求量累计将达到 25TWh，若按 1GWh 电 池对应碳酸锂需求约 600 吨，则碳酸锂需求 约为 1500 万吨。综合考虑环保因素、锂资 源区域约束、锂价格因素，废旧锂电池回收 是一项必要工作。对于三元电池，通过材料 回收方法，可具有一定经济性，市场将率先 起量，2022-2023 年将是行业重要拐点。

锂电池在下游旺盛需求的驱动下，中游 环节材料继续保持四季度以来满产的状态， 部分供需偏紧的环节出现持续性价格快速上 涨，行业全年营收预计将快速增长，年后磷 酸锂铁等原料价格上行也将对锂电上游公司 产业业绩支撑。

星云股份（300648）
公司前三季度毛利率为 49.29%，净利 率为 13.91%，业绩增长主要系销售订单增 长，锂电池保护板检测系统销售大幅增加所 致。公司前三季度在建工程达 1.78 亿元， 同比增长 120.13%，主要系新能源汽车电 池智能制造 装备及智能电站变流控制系统产 业化项目建设持续投入所致。
（参考研报：《三季度基本符合预期，风光 储能项目积极扩产》 2020.10.28 天风证券 ）

比亚迪（002594）
公司公布 2021 年 2 月份销量数据，2 月份公司总体销量 20927 辆，同比增280%。 其中新能源汽车 10355 辆，同比增270%， 3 月随着公司 DMi 重磅车型的上市，公司将 定位“价格屠夫”，逐步实现新能源汽车的 平价销售，销量值得期待。
（参考研报：《2月销量符合预期，静待新 车矩阵上市》2021.3.5 华安证券）

五、创新药
关注逻辑：
我国医改沿着“医疗”、“医保”、 “医药 ”持续进行着“三医联动” 的深入 改革。2018年医保局成立后，医保改革成 为了三医联动的牵动者，以医保局带量采购 和使用为深化医改的突破口，深刻的影响了 医药全产业链，推动医改进入新周期，当前 医改进一步强化，集采创新药准入谈判也深 入推进，在此背景下创新且高质量创新成为 了企业核心竞争力和市场投资主线，创新相 关（高质量创新药/医疗器械、CXO）领域 迎来了良好的发展机遇。

创新药及其产业链：高质量创新将是 医药发展的核心主线，新冠肺炎疫情的爆发 更加体现出医药研发创新的重要性，国家政 策层面持续鼓励创新和高端制造 ，集采等政 策的落地也将倒逼行业加快创新，加大研发 费用投入；短期看，我国创新药产业政策、 产业、人才、资本四重发展要素已经具备， 长期看技术进步驱动下新一代革命浪潮已经 到来，有望推动行业持续发展，我国创新药 产业有望成为10年10倍的黄金赛道；同时 在产业、资本和国内政策多重利好因素共振 下外包型（CRO、CDMO/CMO等）

行业迎来了黄金发展期。海外企业外包、 持续转移的产业趋势、国内MAH等代表性政 策对创新的持续正向激励，以科创为代表的 多层次资本市场的不断完善，将有力的促进 外包型行业发展。

药明康德 ：
药明康德化学、生物技术和能力平台赋 能规模 能力全球领先；通过 WIND（WuXi IND）平台整合药物分析及测试服 务加速客 户新药研发进程；持续拓展长尾客户，贡献 稳定持续现金流。 CDMO 业务临床早期项 目储备充足，产能布局落地增加订单承接能 力，截至 2020 年 12 月 31 日小分子 CDMO 服务项目所涉新药物分 子项目超过 1300 个 （III 期临床 45 个，商业化项目 28 个）， 随着研 发项目推进，临床后期及商业化订 单收入及占比有望增加。
受益于新 药研发持续投入，海外研发生产 持续向国内转移，小分子 CRO/CDMO 享受 行业高景气度，业务有望继续保持 25~30% 稳健增长
（参考研报：2021-03-09 华安证券 药明康 德（603259）：中国医药 外包龙头，赋能 全球创新）