碳中和让这个板块沸腾，排碳量占比18%仅次于火电，行业产能周期甚至会在今年基本结

碳中和让这个板块沸腾，排碳量占比18%仅次于火电，行业产能周期甚至会在今年基本结束；排产已至下半年，3月份起将纷纷提价，这个超高景气的出口链被严重忽视，海外积压订单数据已爆发美国的积压订单数据爆发！这个出口行业超级景气，A股公司排产已至下半年；网络安全行业一季报业绩预测，这些公司Q1增速惊人；碳中和最受益的板块，排碳量占比18%仅次于火电，今年产能或将全部出清

摘要：
1、软体家居：美国家具积压订单高增，7/8/9/10/11月分别+69%/102%/123%/141%/148%。除中国外，多数出口国疫情控制不当、工厂停工停产。这意味着我国家具外销出口后续的景气延续时间比市场预期更长，有望贯穿21年全年。机构调研也发现，多家上市公司订单排产情况基本已经排至年中甚至下半年。且行业龙头顾家、喜临门 、梦百合 等2-3月份已纷纷谋划提价。特别是床垫的竞争格局比沙发更好，梦百合最为受益。预计公司20年利润增速或为34.13%，21年利润有望再加速，或高达59.88%。
2、网安： 券商预计2021年Q1网络安全行业高景气度依旧，同时持续看好全年的景气度和收入确认节奏，以及新IT场景下云安全等新产品的长期空间和技术变革红利带来的增长确定性。从其预测的数据来看，奇安信Q1收入增速或达到80-100%。深信服 Q1收入增速或达到30-60%。绿盟科技 Q1收入增速或达到30-50%。
3、碳中和：钢铁板块周三全面爆发。碳中和背景下，钢铁行业产量或被压缩，我国钢铁行业的产量峰值或已在2020年见到，行业产能周期将于2021年基本结束。长流程高炉碳排放要高于短流程，由于板材大多用长流程生产，卷板的供给未来或受到较大影响，而短端流程电炉生产的棒、线、型材受影响相对较小。关注方大特钢 、方大炭素 等。
4、车载摄像头：作为ADAS最重要组成部分的车载镜头需求增速可能超预期，一个是新势力倒逼传统车企加速升级，另一方面是科技巨头入局加速智能化革新。行业正酝酿重大变化，摄像头将被重定义为“只采集、不计算”，剥离计算能力的摄像头成本有望降低约60%，也将加速车载摄像头渗透速度。在计算能力集中化趋势下，摄像头产业链价值量将得到重构，其中图像传感器成本占比提升至52%（+30ppt），镜头组提升至26%（+15ppt）。关注德赛西威 、韦尔股份 等。
正文：
1、软体家居：又一个出口高景气的行业！外销订单数据爆发，排产已至下半年，3月份起将纷纷提价 （浙商证券 ）浙商证券深度研报覆盖了软体家居行业，并指出近期的调整带来了较好的布局时机。核心逻辑在于：
一是，美欧外销业务订单应接不暇，龙头在供应端份额提升，相关公司21年外销业绩弹性大；
二是，内销方面，21年竣工景气预期贯穿全年，软体不受精装冲击零售最为受益；
三是，短期原料涨价可通过产品提价对冲，只需要提价5%左右就能覆盖成本端的上升，顾家、梦百合2-3月份已纷纷开始提价。
1）美国的积压家具订单数据爆发按揭利率历史低位+疫情下置换住宅需求，美国地产市场自20年7月份以来持续火热。 在楼市高热催化下，后周期家具需求高速增长。2020年美国家具业新增订单自6月起同比连续大幅增长，6/7/8/9/10月分别同增+30%/39%/51%/43%/40%。
但供给端，除中国以外，多数出口国疫情控制不当、工厂停工停产形式严峻。导致美国家具积压订单高增，7/8/9/10/11月分别+69%/102%/123%/141%/148%，持续增长未见有缩量趋势，后续进口动力仍然充沛。
因此展望21年，考虑美国有大量积压家具订单，且中国出口厂商稳定供应的优势仍然突出，判断我国家具外销出口后续的景气延续时间比市场预期更长，有望贯穿21年全年。 2）A股公司谁出口业务大？谁最受益？而国内行业格局，因为贸易战+两轮反倾销清退了很多中小产能，龙头产能布局优势突出、份额不断提升。
2013至2019年，顾家市占率从2.13%→4.55%，敏华从1.73%→4.75%，喜临门从0.81%→2.82%，梦百合从0.1%→0.53%，CR4合计从4.76%→12.65%。
且为了规避中美贸易加征关税。梦百合在欧洲、美国、东南亚等多家都有产能布局，且已投产。喜临门、顾家等都在泰国、越南等地布局产能。 3）3月份起将纷纷提价软体家具的原材料主要是皮革、弹簧、海绵、TDI、聚醚等，券商测算只需要提价5%左右就能覆盖成本端的上升，顾家、梦百合2-3月份已纷纷开始提价。 4）床垫的竞争格局优于沙发，梦百合最为受益浙商证券研报指出，与上市公司沟通，海外订单需求仍然景气很高，订单排产情况基本已经排至年中甚至下半年，龙头对订单的选择性较大、优先承接高利润率的订单，盈利能力或有边际向上。
床垫的竞争格局比沙发更好。梦百合最为受益。预计公司20年利润增速或为34.13%，21年利润有望再加速，或高达59.88%。 2、网络安全行业一季报业绩预测 （海通证券）海通证券[
600837.SS、06837.HKEX]计算机 团队预计2021年Q1网络安全行业高景气度依旧，同时持续看好全年的景气度和收入确认节奏，以及新IT场景下云安全等新产品的长期空间和技术变革红利带来的增长确定性。
从其预测得数据来看，奇安信Q1收入增速或达到80-100%。深信服Q1收入增速或达到30-60%。
3、碳中和最受益的板块，排碳量占比18%仅次于火电，今年产能将全部出清 （中信证券 ）2020年9月开始我国7次表态在2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和，钢铁行业作为高耗能产业未来钢产量或将逐渐下降。
1）碳中和背景下，今年产能周期基本结束我国钢铁行业碳排放量占整体制造业碳排放量的18%左右，是碳排放量最高的工业门类。结合工信部及各省市碳达峰规划看，我国钢铁行业的产量峰值或已在2020年见到，未来钢铁行业产量或将逐渐下台阶。
我国粗钢产量将大概率见到同比下降。而展望未来3-5年，在碳中和背景下，碳排放量最高的钢铁行业将受到严格约束，行业产能周期将于2021年基本结束。 2）高炉长流程或将受到较大影响而从生产工艺来看，长流程高炉碳排放要高于短流程，国内长流程平均吨钢二氧化碳排放量在2.1吨，短流程仅0.9吨。未来可能会限制高炉长流程生产，昨日唐山突发限产消息，要求3月10日前关停燕山钢铁、唐钢不锈钢共7座450立方米高炉以及新宝泰钢铁全部生产设备。
由于板材大多用长流程生产，卷板的供给未来或受到较大影响，而短端流程电炉生产的棒、线、型材受影响相对较小。
3）制造业需求强劲，“刚”需向好2020年下半年以来，我国汽车和家电销量在国内和出口需求的拉动下持续上升。展望21年，我们认为在融资收紧背景下地产商有望保持高周转的推盘模式。我们预期21年地产新开工不弱，而伴随工业企业利润的修复及出口的拉动，制造业需求的持续性较强，全年用钢需求将维持高位。
4、车载摄像头：行业正酝酿重大变革，集中式架构下成本将下降60%，放量速度远超预期，中金上调龙头公司目标价 （中金公司 ）车载摄像头被誉为“自动驾驶之眼”，已经是汽车智能化方案中的重要硬件支撑。
中金公司认为，汽车智能化将进一步推升车载摄像头的用量，放量速度将大超市场预期。 1）用量有望超预期的两大理由ADAS作为汽车智能化的重要载体，其渗透率正加速提升，中金预计国内市场2025年ADAS渗透率将达到93%。
而车载摄像头将是ADAS方案中最普遍应用的传感器之一，预计国内乘用车的单车摄像头数量将从2020年的0.9颗提升至2025年的6颗，高端车型搭载数量可达8-12个。
此外，还有两大因素，可能推动车载摄像头用量超越市场预期。
①造车新势力打乱了传统车企的节奏，倒逼传统车企在新车设计上加码智能化革新，从而推动ADAS渗透率增长超预期。
②科技巨头入场，将主打“科技感”的高端车型，参考特 斯拉Model 3上已经用了8个摄像头，科技巨头的车摄像头数量只多不少，从而带动需求超预期。 2、）行业正酝酿重大变化，摄像头被重定义为“只采集、不计算”传统摄像头方案需实现图像采集&视觉处理两大功能，而在整车E/E架构下，ECU由分布式演变为集中式，算力向中央集成的同时，包括摄像头在内的传感器硬件得以简化，摄像头将只负责“采集图像”。 以特斯拉的三目前视摄像头方案为例，剥离计算功能的摄像头成本有望降低约60%。
中金预计没有历史包袱的新势力有望大量采用控制集中化的新架构，摄像头单价将随之下降，使之成为整车厂智能化方案中“高性价比”的选择之一，普及速度有望超出市场预期。
值得注意的是，架构集中化趋势下将带来车载摄像头产业链的价值重构，产业链上游的光学器件及图像传感器重要性大幅提升。
在无算法的摄像头方案中，图像传感器约占52%的成本（占比相比传统方案+30ppt）、镜头组约占26%（占比+15ppt）、模组封装约占20%。 3）主要上市公司据测算，到2025年国内车载摄像头市场规模将达到227亿元，2020-25年的CAGR为30%。对标：
韦尔股份（车载 CIS 设计方案全球市占率第二）；
晶方科技 （豪威 CIS封测供应商，专注 CIS 前中道工艺，未覆盖）；
舜宇光学（车载镜头出货量全球领先）
德赛西威（国内座舱电子龙头）。
此外，中金还顺势上调了韦尔股份的盈利预测和目标价。