医美（医疗美容）个股再整理

医疗美容个股大盘点：

三剑客 华熙生物 爱美客 昊海生科

华熙生物
三种级别玻尿酸原料到注射类凝胶、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务，旗下爆款品牌多。全球最大的玻尿酸原料厂商，达420吨/年。前身为山东福瑞达生物医药有限公司，福瑞达医药 集团剩余部分被鲁商发展 收购。

昊海生科
医用注射类玻尿酸凝胶，骨科和眼科为主，旗下品牌较多。原料主要来自华熙生物，旗下青岛华元以HA粗粉为主，未见精粉，产量小。

爱 美 客
医用注射类玻尿酸凝胶，利润最丰厚的环节，脸部、颈部、皮肤为主，旗下爆款品牌多。原料主要来自华熙生物。上市公司中毛利率和净利率最高，它要做的是扩产。

鲁商发展
旗下焦点生物产品玻尿酸原料以滴眼液级、化妆品级和食品级为主。公司功能性护肤品及功能性食品业务齐全，旗下爆款品牌多。焦点生物玻尿酸产能扩张完成后与华熙生物相当。

朗姿股份
医疗美容营收占比逐年增高，2020年中达到28.83%。主打医美品牌医院和诊所。

奥园美谷
旗下公司产品高端无纺布可用于面膜和其他医美产品。卖点：年产能10万吨的绿色生物基纤维项目，国内最大。

华东医药
韩国LG签订进口玻尿酸品牌中国 总代理；收购英国医美上市公司 Sinclair Pharma等相关股权；打造悦可医美医院。医美业务营收占比低。

苏宁环球
与集团公司合资成立50亿元的医美产业基金，收购了很多医美医院。从各期业绩报告看，营收占比贡献可忽略。

悦心健康
旗下上海悦心综合门诊部具备美容外科、美容皮肤科的经营资质，可以开展一级和二级美容外科手术。

长江健康
旗下郑州东方女子医院含有医疗美容科，开展皮肤护理相关服务。

澳洋健康
旗下张家港唯恩医疗美容医院集医疗美容、皮肤美容、美容中医科于一体，具有多年临床整形经验。

华邦健康
通过投资在医美领域有布局。

景峰医药
旗下上海景峰主要产品是玻璃酸钠，主要应用于骨科和眼科。透明质酸不等于透明质酸钠。

复星医药
投资医美器械、医美医院，业务占比可忽略不计。

爱尔眼科
收购西班牙最大连锁眼科医院Clínica Baviera在欧洲拥有70个眼科及医美诊所。

常山药业
透明质酸18年达产20吨。2020年扩产结果，还未报道。将持续重点研发高端的美容针等医用级透明质酸。有上市销售的化妆品牌。玻尿酸有关业务占比几乎为零。

双鹭药业
持有北京蒙博润 生物科技有限公司34%的股份，该公司专门从事透明质酸产品研发、生产。

现代制药
孙公司达力医药产品包括修复敷料贴。

三星医疗
投资认购香港医思医疗集团有限公司，提供医疗美容服务。

览海医疗
旗下诊所提供医疗美容服务。

冠昊生物
乳房补片适用于整形美容外科手术中胸部软组织修补、固定、牵引和乳房植入体的包被、固定。业务占比极小。

东宝生物
主营明胶、胶原蛋白产品已应用到化妆品行业，自主开发美妆系列产品。

新 华 锦
子公司有吸脂器械产品。

潮 宏 基
投资参股医美互联网 社区平台“更美”APP 和美容连锁品牌“思妍丽”。

哈 三 联
产品有医用透明质酸钠修复贴。

综上，具有垄断性的最宽护城河的是：

玻尿酸原料：华熙生物、鲁商发展
注射医药级玻尿酸原料：华熙生物

医药级玻尿酸终端产品三大应用：
骨科治疗：(透明质酸钠)
昊海生科、鲁商发展、景峰医药
眼科治疗：(透明质酸)
昊海生科、华熙生物、鲁商发展
医美针剂：(透明质酸)
爱美客、昊海生科、华熙生物
(进口占大部分)

玻尿酸化妆品：
华熙：润百颜、夸迪
鲁商：颐莲

玻尿酸食品：♛
华熙：黑零
鲁商：天姿玉琢

玻尿酸注射剂：♚
爱美客：逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体
华熙：润百颜
昊海：海薇、娇兰、海魅