二、分析方法
[淘股吧]2.关于估值
估值是投资体系的灵魂 我们所做的交易 全部建立在对这个公司的估值认知上
认知的正确度 直接关乎交易的成败
但恰恰估值又是最难量化的 不仅仅因为我们是势单力薄的个人投资者 对于机构 对于世界上的大师 同样如此
因为估值中有着太多的变量 无论宏观的经济面 政策面 大盘 行业 乃至微观的公司日常经营 人事变动 等等 都可能影响着中短期股价
那么我们尽量去挖掘
预期差较大的行业和公司质变 保守估算 谨慎参与 根据市场反应不断修正认知 做到同频同步
如突发一个行业政策利好 那么通过这个利好的解读 找到最受益的头部企业 通过行业数据（过往成本-利润的构成）可以推算业绩
从而构成公司的溢价空间 如果预计有200~300%的涨幅 那我们要吃其中的100%是相对简单的 （对于我们来说 越往后涨幅约不确定 就可以轻仓或者利润参与）
如果空间只有30~50% 那预期差就很小 可以考虑小量参与
如果这个利好 还能框定一个实现的时间周期 那就更棒了（比如在2个月内可以实现以上受益） 降低了我们的时间成本 机会成本
策略上是
定性涨幅（肯定有参与价值才去） 模糊定量（有较大涨幅 那重仓参与前段 后段认知不到 轻仓） 3.个股案例的应用 （
盛和资源）
淘股吧： 虚心求道 原创于 2021-02-03 09:57
一。关于股价的估算 （大背景已经在上面大概讲了 关键在于稀缺性 不啰嗦了）
1.比如盛和资源的2020年业绩预报
盛和资源公告，公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.5亿元到3亿元，比上年同期增加1.48亿元到1.98亿元，同比增加146%到195%。公司本次
业绩预增主要原因为本期取得MP MINE OPERATIONS LLC上市后的激励股份、乐山盛和稀土股份有限公司(以下简称“乐山盛和”)遭受水灾、公司收到政府补贴收入等非经常性损益事项所致，影响归属于上市公司股东的净利润约为18,000万元左右。
援引一个网友的解读
墨明棋妙333：2021-01-28 17:35:53不考虑MP股权激励2.6亿元，不考虑水灾损失0.98亿元，不考虑非经常性补贴0.2亿元，考虑公司公布的扣非归母利润，19年约0.51亿元，今年预计0.69-1.19亿元，其中这涵盖了商誉减值的3.4-3.7亿元，假设商誉减值算3.5亿，那么四季度真实利润在4.19亿到4.79亿左右，四季度以来利润在加速释放，2021年一季度收益估计在五亿以上
这个网友与自己的跟踪数据接近： 推论2020Q4 的保守利润大概在3.6-4亿 ，这是创了公司上市以来最好记录！！（转折的因素是前文提到的政策和行业的合力）
那么以此可以大致推论21年的业绩基数是 4x4=16亿 ，30PE的话 对应市值480亿
动态去看的话随着2guo关系紧张 政策收紧的落实，推高产品单价及公司利润
而且美国MP矿和国内矿的扩产 这些都会增厚公司业绩 ，所以乐观的话上20-25亿不是太难（这些每个季度动态去跟踪）
30PE，就是600-700亿市值
当然中间过程存在很多的变量加上宏观经济面市场流动性的判断（牛市背景是否存在） 会对市值的走向有加成（疯狂的时候50PE也可能 2010年的包钢稀土就是如此）或者打折（熊市就别玩周期股了）
2.行业数据
产品都在公开市场有数据需要长期跟踪事实上稀土的价格上涨已经超过半年了
市场报价中值-成本=吨利润
公司的年产能和扩产计划等经营状况可以在季报年报上有体现
基本可以推论出季度和年度扣非利润得出合理的估值预期
这步属于跟踪性求证
比如 2021年盛和的一季报 扣非利润少于3亿 说明自己的逻辑有重大漏洞 毫不犹豫砍掉
如果有大于等于5亿 那愣着干啥 超预期了 加大力度买啊 哈！
3.横向对比
在同样的市场环境下 对比主营业务类似的龙头公司看看公司潜在的预期差
同样是
新[gubar]能源[/gubar]刚性材料的锂矿上涨的路径和逻辑基本一致而上涨的周期更长
龙头
赣锋锂业赣锋锂业 1.29日的业绩预告修正
上证报中国
证券网讯（记者骆民）赣锋锂业披露业绩预告修正公告。公司于三季报中预计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润变动区间为40,000万元至50,000万元；变动幅度为11.71%-39.64%。修正后的预计业绩为盈利91,000万元-107,000万元，比上年同期增长154.14%-198.82%。报告期内，公司锂盐产品产销量同比增长，但锂盐产品的年度销售均价同比下降，导致公司经营性净利润同比下降；公司持有的Pilbara等
金融资产产生的公允价值变动收益大幅增加，导致公司净利润同比增长。
解读：
修正后，预计公司2020年净利润9.1亿--10.7亿，扣非净利润3.3亿--4.9亿。
注意：这是赣锋20年全年业绩哦，而盛和实际20年Q4就有对等的业绩！
结论：
从这个角度去看盛和300亿市值的话 还在半山腰上
所以这种认知体系可以让我在最近的平台位置从容地应对调整（加上一大笔前期利润垫着） 只要不是大幅的技术破位和大盘系统性崩盘
那每次大跌都是低吸机会然后持股 等待突破。
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暗夜无边： 请问兄，30pe 是怎么得出的呢2021-02-04 08:01
淘股吧： 虚心求道 转帖于 2021-02-08 11:31 只看该作者(-1)
赞(13)举报关于PE的估值
兄是唯一问到具体依据的 所以回答一下
PE是价投基本面研究众多估值方法中的一种，并不严谨 只是提供一个维度的参考（高铁比汽车快，汽车比马快 只是相对参考 不是绝对） 但有时候 我们通过简单的对比 可以
定性某些标的估值是高了还是低了 而不需要
具体定量事实上现在很多
白马股 如航发宁德等 在牛市都是直接怼上100多PE
即使以后业绩上来了 也透支未来5-10年的行情 走完了要跌好多年的 这是牛市炒热门龙头一个典型特征
金融本质是时间空间上财富的转移 很多人不能理解的
当下：30xPE其实是以现在盛和的股价（拿着望远镜看未来）对未来业绩发生的预期，一个保守的中间值；赣锋锂业（我半年前开始也重仓持有了）现在对应的PE你可以自己算算 在同样的市场环境下对比起来是不是盛和相对便宜很多
未来：周期股有一个特性随着季度业绩兑现股价不断上涨 PE反而会越炒越低 比如山顶上 只有10PE，这个特性一定要警惕 牢记！ 原因也很简单 因为整体行业利润提升 开始扩产（比如现在的锂电 能看到上下游厂商都在加紧扩产） 供大于求 到一定临界值会行业崩盘 进入下一周期轮回（供大于求-跌价衰退-关停产能-小厂倒闭-... ）
到时候一定要跟踪行业数据和研报 提前预判 并严格用技术来止盈 不然就站岗很多年 哈哈。
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2月初期 盛和的上涨背景是
“稀土出口指标有了明确限制 严格管控 2月中旬会有一个正式的 指导意见落地 （也是这波A股炒作的一个预期之一）
所以供给端有非常大的收缩 而需求端随着
风电、电车等的扩产而增大 推高了稀土的价格
盛和由于有国外的矿产投资 所以指标之外有产能 在体系内具有更大的业绩弹性”
所以当时给予盛和30xPE 600亿市值的保守估值
到了2021年2月12日 整理资料当天
白灯的上台通过了1.9万亿的放水法案 全球资产价格进一步上涨预期
鉴于稀土的稀缺性 修正为35xPE 盛和中期700亿市值
逐步跟踪市场的反应
虚心求道
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