“茅”的盛宴|今日解盘

盘面分析

鼠年圆满收官，指数全线大涨，深成指、创业 板指再创阶段新高，近70股涨超9%。市场资金聚焦各行业“茅”，贵州茅台 一度站上2600元大关，爱尔眼科 、顺丰控股 、中国中免 等龙头集体大涨，染料、钛白粉、疫苗、医美、稀土、次新、消费电子等题材均大幅走强。截至收盘，沪指涨1.43%，报收3655点；深成指涨2.12%，报收15962点；创业板指 涨2.39%，报收3413点。沪股通净流出20.33亿，深股通净流入2.52亿。

看盘要点
看点一：

这个市场从来都是一窝蜂，逼空上涨，就是继续上涨的理由，这是基金主导行情的独特魅力。节前这一波“基金重仓股”飙升，让头部基金的净值变得更加好看，这就是最好的宣传；春节期间亲友相聚，老基民的各种吹牛，必然能打动相当一批资金进场接力。
所以，我们看到茅台2月涨幅接近22.91%。截止目前茅台月度涨幅超过20%的，就只有这一次。

做盘的痕迹太过明显。各位是否有感觉，节前茅台上涨有加速的迹象？
我觉得节后茅台会调整，而且持续8个月左右，跌幅不会很大，会一直横盘。通过横盘来消耗估值。

看点二：

节后，我们主要看哪几点呢？

一是疫情走向，仍是影响2021年全球经济走势的最大不确定因素。

近期全球新增病例维持在高位，多地病毒出现变异，疫苗的有效性、副作用以及民众接种意愿存在不确定性，可能持续扰动经济复苏进程。

如果疫情长期延续还可能导致产业链、供应链以及国际贸易投资格局发生调整，对全球劳动生产率、通货膨胀等产生深远影响。

二是发达经济体宏观政策可持续 性面临挑战。

IMF估计，2020年发达经济体与新兴市场经济体的财政赤字率分别达到13.3%和10.3%，全球公共债务总规模与GDP之比预计接近100%，维持财政刺激力度面临挑战。 主要发达经济体货币政策长期宽松，边际效用递减，反而加重资产价格泡沫、贫富分化和债务负担等问题。

疫情好了，退出刺激，市场会波动。疫情不好，市场恐慌，加强刺激，可强心针的力度得加大。两难。

三是估值太高了，金融 市场风险持续积累。

实体经济不好，市场估值还那么高，必有泡沫。

实体经济压力与金融体系脆弱性相互叠加，发达经济体银行不良贷款率上行。非银行金融机构审慎监管不足，加杠杆行为抬头可能成为重要的潜在风险。 资本市场估值与经济基本面相背离，市场波动风险上升。

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这四点，是牛年市场的主要变量，央行已经为我们划好了重点。

新的一年，盯紧这些变化。

消息面

消息一：

截至2月9日，2021年已有28家企业的上市进程切换为“终止审核”状态，其中2家为主板，1家为中小板 ，其余25家来自已经实施注册制审核发行制度的科创板 和创业板；同时，IPO审核的过会率也下降至90%左右。多位市场人士认为，主动撤销多是发行人和中介机构感受到过审压力不得不主动撤材料，IPO现场检查的威力和监管层对突击入股的严查，让市场参与各方都谨慎了起来。
消息二：
数据显示，截至2月9日，2021年以来共有184只基金成立，发行规模达到了6385.74亿元。其中，159只权益型基金(44只股票型基金和115只混合型基金)以5752.93亿元的发行规模，占到了全部新基 金发行规模的90.09%。
结束语：
鼠年已经落幕，展望牛年，希望各位再接再厉。很多人有感触，现在操盘的难度比2020年初难度大。这就是市场的变化，当你看不清主线，摸到市场脉络的时候，可以先暂时休息。2021年行情会更难做，不确定性太多，其主要原因就是：实体经济不好，市场估值还那么高，必有泡沫。

从反身性角度来看：

第一阶段：

基本趋势（估值）愈益受到股票价格的影响，与此同时，股票价格的上涨则愈益依赖主流偏向的支撑，从而造成基本趋势与主流偏向同时进入极其脆弱阶段。最后价格的变化无法维持主流偏向的预期，于是进入了矫正过程。

第二阶段：
失望的预期对股票价格有一种消极的影响，不稳定的股票价格的变化削弱了基本趋势，如果基本趋势过度依赖股票价格的变化，那么矫正就可能成为彻底的逆转。

第三阶段：

在这种情况下，股票价格下跌，基本趋势反转，预期则跌落的还要快些，这样，自我加强的过程就朝相反的方向启动。

我们现在市场所处的就是第一阶段末。这是最难受最痛苦的阶段。