华东医药——医美新势力“少女针”、“肉毒素”前景如何？

厉害了，明天是个实体板儿啊

明天饭煲？带动医美？

华东医药6.6亿元完成西班牙医美公司收购 国内医美业务进入收获期

2021年04月15日 16:57
来源：全景网

华东医药( 000963 )发布公告称，公司英国全资子公司Sinclair已完成对西班牙能量源型医美器械公司High Technology Products， S.L.U。(以下简称“High Tech公司”)100%股权交割。后者正式成为华东医药全球化医美版图的重要成员，自即日起纳入Sinclair和上市公司的合并报表范围。

这也是继4月13日“少女针”Ellansé伊妍仕获批后，公司在医美业务的又一重大进展。自2021年以来，华东医药在医美领域愈发活跃，除进一步扩大全球化业务版图外，公司多个产品正在推进国内注册申请，非手术类医美产品潜力逐步释放。

华东医药表示，本次收购完成交割后，公司将为High Tech公司5款海外在售产品和4款在研创新产品分别制定上市规划，争取在2021年内启动核心产品在中国区域的注册工作。

全球医美版图再扩张

根据今年2月10日签订的《股权收购协议》，华东医药子公司Sinclair向Cocoon公司支付6500万欧元股权对价款及最高不超过2000万欧元销售里程碑付款(约合人民币6.6亿元)，收购Cocoon公司持有的西班牙能量源型医美器械公司High Tech公司100%股权。

此次华东医药收购的西班牙High Tech公司业务聚焦非侵入性能量源(energy based device，EBD)医美设备，拥有自主核心技术和一支近20人的优秀研发团队，目前销售的产品均为其自主研发和生产，研发基地位于巴塞罗那，生产基地位于保加利亚，且公司拥有完整的商业团队，在全球数十个国家和地区开展业务。

凭借多年的专业化研发及市场开发，High Tech公司已发展成为冷冻溶脂行业的细分龙头。High Tech 创建了适用于诊所和 medi-spas(医疗美容中心)的创新非侵入性激光和冷冻减脂的设备组合，包括低温减脂产品 Cooltech、Cooltech Define、Crystile，以及激光脱毛产品 Primelase、Elysion 等。此外，High Tech公司已储备4款在研产品，包括Define2.0、Define3.0、Primelase Pro、Titania。

今年2月，High Tech公司自主研发Cooltech Define冷冻溶脂产品正式获得欧盟CE认证，意味着公司产品质量和技术水平已达到国际主流市场准入的标准。另外，其用于紧肤和身体塑形的在研创新射频产品Titania也预计将于今年4季度获得欧盟CE认证，获批后将陆续在全球上市销售。根据Medical insight行业报告，2019年High Tech公司冷冻溶脂产品在EMEA(欧洲、中东、非洲三地区的合称)塑形和紧肤设备市场占有率排名第二。

基于Sinclair和High Tech公司产品及业务的战略协同作用，此次收购有助于华东医药通过提供全方位的治疗选择来满足客户需求。收购完成后，Sinclair将计划在西班牙巴塞罗那成立新的EBD部门，以协调管理两家公司的业务。并计划将其全球业务、营销、培训和线上资源(包括Sinclair College网络数字培训平台)与High Tech的业务进行共享及整合。同时将Sinclair在欧洲、亚太地区和拉丁美洲的直营公司所覆盖的市场范围为High Tech公司的EBD业务未来市场拓展提供平台，并推动其产品的注册认证及上市准入工作。

瞄准身体塑形蓝海市场

Medical insight 行业报告显示，2019年全球身体塑形和紧肤市场规模约15.1亿美元，2018-2023 年复合增长率预计 13%左右，预计 2023 年增长至 24.7 亿美元，在塑形紧肤市场中冷冻塑形产品市场占比 40 %以上。

与此同时，国内冷冻塑形市场竞争格局较好，仍旧是蓝海市场，上游主流医美公司中仅华东医药与艾尔建布局了冷冻溶脂器械。

在减脂领域，目前技术主要有射频、低电频激光、高强度聚焦超声、冷冻溶脂，其中冷冻溶脂技术通过冷冻脂肪分解来完成治疗，因此在疗效大致相似的情况下，疼痛、皮肤烧伤、色素沉着等不良事件率较低，更受求美者和医生的喜爱。

目前全球医美器械市场销售占比最高的便是能量源医疗美容系统。华东医药认为，High Tech公司在能量源类医美器械领域通过专业化市场布局，系列化产品研发，已涵盖身体塑形和皮肤修复等领域，技术领先，品牌声誉佳，市场覆盖全球数十个国家和地区，细分市场占有率高；且在能量源医美设备领域具备较强的研发实力，在研产品储备丰富，符合全球身体塑形和皮肤修复领域的主流发展趋势，具备可持续发展的市场前景。

华东医药表示，公司将顺应全球医美EBD市场需求，依托High Tech公司巴塞罗那优秀的研发团队持续研发新产品，不断丰富公司EBD产品管线。

华东医药医美业务始终坚持全球化的发展道路，公司采用“全球化运营布局，双循环经营发展”战略，以核心子公司Sinclair为全球运营平台，实现医美全球化经营布局。未来公司也将继续聚焦全球医美高端市场，依托全资子公司英国Sinclair、西班牙High Tech以及参股公司美国R2、瑞士Kylane四大研发中心，进一步整合研发资源和能力，在面部填充剂、身体塑形、埋线、能量源器械等领域不断开发国际高端医美产品技术及核心产品，积极优化提升产品结构，丰富和完善产业布局。位于荷兰、法国、美国、瑞士和保加利亚的五大生产基地，将为公司医美产品国际化提供强大的产能保证，更好地满足市场需求。

华东药业

上一次炒作少女针，华东药业大涨50%以上，这一次，会到多少？

少女针很火爆

三个月大涨超36% 机构高呼医美板块还有五倍以上空间原创A股盘面直播2021-04-14 16:44 星期三财联社 郑建宏财联社（上海，研究员 郑建宏）讯，4月14日收盘，医美板块收涨3.67%，同时行业指数也创下历史新高。从今年1月14日以来至今整整3个月，医美板块累计涨幅高达36.2%，其中悦心健康、金发拉比、朗姿股份年内均出现过翻倍行情，华东医药 、览海医疗、奥园美谷等个股年内涨幅也一度超过50%。然而，有机构却表示，中长期看我国医美行业仍有5倍以上成长空间。



从今日盘面看，医美板块共计有9只个股盘中出现过涨停，其中金发拉比盘中一度出现地天板走势，走出10天9板的高度；悦心健康也一度摘得2连板，该股股价也在一个月内近乎翻倍。截至收盘，医美板块仍有7只个股录得涨停，今日医美个股涨停情况如下：



4月13日晚，华东医药公告称，英国全资子公司Sinclair收到了国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，产品名称为注射用聚己内酯微球面部填充剂（俗称“少女针”），预计将于2021年下半年在中国大陆正式上市销售，这一事件是今日医美板块大涨的诱因。此前，华创证券高岳团队分析认为，少女针注射后可即时起效，从消费者使用直接感受效果来看优于童颜针，该产品更受医美机构欢迎。



华创证券高岳团队预计，2021年少女针产品获批后出货量可达到2万支。参考宝尼达出厂价2500元/支，基于少女针是进口产品给予一定进口品牌溢价4000元/支，同时考虑市场竞争产品价格下降，预测2021年公司少女针产品收入为8000万元，2025年有望达到20.90亿元。事实上，不单单是“少女针”，整个医美赛道早已被资本市场密集关注。

3月10日以来至今，医美上市公司密集进入机构视野，国际医学、奥园美谷、爱尔眼科、朗姿股份等4家公司接待包括基金公司、证券公司、阳光私募、保险公司、海外机构等密集调研，参与调研机构家数均在10家及以上。基金机构成为调研主力，参与调研国际医学、奥园美谷、爱尔眼科等3家公司的基金家数均在10家以上。值得注意的是，私募大佬葛卫东投资爱美客，易方达基金经理张坤调研国际医学。

中信建投证券认为，中国是全球第二大医美市场，据预测2023年有望超越美国成为全球最大医美市场。2014-2019年我国医美市场规模从520亿增至1518亿元，CAGR为23.9%；预测2024年我国医美市场规模有望突破3000亿元，相比于2019年市场翻倍增长。综合对比国内外医美渗透率和消费金额等指标，中长期看我国医美行业仍有5倍以上成长空间；如果考虑到我国合规机构仅占14%，真实医美市场规模可达万亿级。

该机构指出，技术创新推动了医美行业的供给端变革，供给创造需求的能力是推动医美产业发展的核心动力。在国际合作加强和国内政策红利推动下，国产药械性价比和品质疗效增强，国产替代进口的趋势明显。随着行业监管政策不断完善，有助于医美机构加快走向合规化和连锁化道路，催生具有一定品牌力和规模的机构龙头，为消费提供信任的医美服务。除了中信建投外，还有其他机构看好医美行业。

安信证券研报称，随着国内医美产业逐渐崛起，医美行业已经形成了一条清晰且完整的产业链，上游高毛利产品及中游连锁民营医院是未来主要的投资方向。近两年，上游医美产品生产商已有龙头显现，并成功上市；民营医美机构发展势头强劲，依托其体制、资金及服务优势，成为主导我国整形美容市场的中坚力量。

万联证券表示，医美需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会。在化妆品方面，颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司。

华创证券则指出，据相关权威机构数据，国内医美市场渗透率仅为3.6%，且随着90后消费主力护肤意识的加强，医美行业的市场潜力巨大。而细分领域中，医美器械国产化率极低，高端医美器械进口占比达80%。随着国内资本的积极推动，国内医美器械发展有望提速，相关公司或迎来发展机遇。

明天连板