3月1倍

白酒向调整已成必然，谈转成长风格为时尚早；新能源 的汽车和光伏先调整的，偏成长风格，也是机构抱团方向，估值抬升之后（宁德3倍，隆基4倍），接下来要走业绩路线，高位盘整时间不会短，至少要到半年报或三季报后。顺周期的铜，受期货影响，期货已经接近历史高点，龙头紫金也有4倍了，且高位放量，看KV不乐观。铜期货的拉升，更多是流动性和复苏预期导致的投机资金所致，下游的承受能力和终端需求的强劲势头是不是能延续，经济的走势若是前高后低，说明需求缺口也未必有那么大，这个板块谨慎看待。化工板块，交织的因素更多，石油期货价格接近疫前水平（受全球减产、新能源等多种因素影响，跟铜期货没得比），万华也涨了4倍。所以这些大行业的龙头基本上都处于超买状态。年后舆论的转向，报团机构的降规模，通胀预期和货币政策的收紧预期，估值抬升告一段落，龙头超买回落正常也有调整需求。这次疫情持续时间超长，很多企业都是死掉的，欧洲日本等没有像美国那样直接给老百姓发钱，所以美国在8月发钱截止之前，需求会很强劲，但之后会跟欧日一样，需要未必有那么强劲的反弹，经济恢复是一个缓慢的过程，本来全球经济在疫前就是一个疲弱的状态。对于经济复苏的需求强度和长度，不能太乐观，这样有色和化工预期不能拉太高。综上，龙头估值太高，业绩赶不上估值，短期超买热度之后，随着央行回收流动性，报团基金控制规模，舆论转向，调整至少是月线级别。21年资金突围的方向：新的报团--硬科技向（美国科技股难言乐观会压制A股，科技技术未有真正突围美国压制，难言机会），软件（没形成大的商业模式），工业智造？智能驾驶？可选消费？炒小？细分龙头？