储能+锂电回收：一个极具预期差的好票

话不多说，先直接上代码：002455

1、百川股份12月16日公告，将对海基新能源 注册资本由6亿元增资到7.5亿元之后，持有海基新能源 32.27%的股份。海基新能源是国内储能第一梯队的企业。2020年5月20日，中关村 储能联盟CNESA（中国社会组织 5A 级社团，是专注于储能领域的非营利性国际行业组织）发布2020年《储能产业研究白皮书》，白皮书显示，海基储能项目2019年新增装机量排名第二，仅次于宁德时代 。


2、海基新能源业务正在放量中。从财务报告以及11月27日的公告中可以得知，19年海基新能源营收1.8亿，净利-2984万；20年上半年营收1.14亿，净利-845万；20年1到9月营收2.36亿，净利-525万。可以得知，20年第三季度，海基新能源就新增1.22亿营收，已经扭亏为盈。营收急剧放量，业绩开始释放。从公司互动也可以得到佐证。


3、根据派能科技 招股说明书，2019年派能科技以自主品牌和贴牌方式销售家用储能产品共计366MWh，约占全球出货总量的12.2%，其中储能电池系统在境内市场的销售量2019年为44.93MWh。2020 年6月底，公司已形成年产 1.15GWh 电池系统产能。
海基新能源2019年出货量 117MWh（全年储能电芯出货量228 MWh），目前产能1GWh,后续二期1GWh投资建设正在进行中。
可见，海基新能源境内出货量遥遥领先派能，产能目前也与派能相当。



4、2019年磷酸铁锂正极材料市场份额达到 35%的德方纳米 的第五大客户也正是海基新能源。


5、海基新能源还在布局电池回收业务


6、百川股份子公司宁夏百川新材料有限公司正在建设锂电回收工程


7、百川股份生产的PMA溶剂是光刻胶的重要组成部分，有望光刻胶国产替代中分得一杯羹。


总结下，百川股份作为国内醋酸丁酯偏苯三酸酐的龙头企业，本身主打产品醋酸酯类四季度相对于三季度有了20%以上的上涨（偏苯三酸酐未查到价格），主营业绩有望增长。随着新布局的锂电产业链的放量，价值有望得到重估。