2021：静待花开

合众：三季报点评
  
利润情况好于预期，营收4.5亿与自己88楼的预计吻合。

虽然三季度营收增幅小于前两季度，但至少没有出现楼上所提海达有可能反应出的行业增速下滑，
再加上华测继续高增长，看来海达是个例，不代表行业发展。 

未来的发展还是要仔细看一下各项指标是否健康：
   今年来看，销售费用和管理费用偏高的痼疾得到有效遏制，或者说营收增加带来的规模效应显现。
前三季营收13.6亿较去年同期的近11亿增长四分之一，但以上两项费用增长不超过10%，这是个好的迹象，如果未来持续扩大销售，最终实现净利润提升是水到渠成的事情。
 
如果分季度来看，三季度营收同比增长14%，销售费用和管理费用反而略有下降。如果各项费用真实对应该阶段运行情况，也反映出公司降费增效的措施起到了很好的效果。
最大的问题在于财务费用并未如预期一样大幅降低，按说减少了近20亿借款应该较一季度至少体现出4000万的降低，但5000万的利息费用还是偏高，需要进一步关注公司是否有新的长短期借款增加，毕竟财务费用过重始终是合众的老大难。如果确属公司发展需求，88楼的每季财务费用也需要调高了。
总结一句话：三季度所反应的局面，如果公司将财务费用这种固定降至3000万，营收4.5亿基本就是盈亏平衡点。

展望四季度，做两个假设：第一，四季度营收增幅与三季度相同为14%，第二，销售管理和研发费用采用去年同期数据，财务费用按三季度数据。预计四季度亏损1.4亿元左右。全年亏损3亿元，包括二季度计提的8000万元损失，今年扭亏是没有希望的。希望在于明年能否营收继续增长，同时将各项费用控制在计划范围内。而不能有效控制费用就意味着营收必须惊人的增长才能弥补。以88楼各项条件来看，但但将每季度财务费用从3000万调高到目前的5000万，同等条件就需要将营收从21.5亿提升到24.5亿才能覆盖。

当然，最大的变数还是在于三季度没有继续那8000万的计提并不意味着年底不会大幅计提。

合众：破六
半年白费。
从海达的三季度业绩来看，营收下滑非常明年，希望不是整个行业的写照。
做看客，标记一下吧。
 

宏图：尾声
继续卖出，剩余股份可忽略不计，
后续如有冲上55元上方则清仓，
没有机会的话，也基本锁定利润，无伤大雅。
   

宏图：清仓路上
二次上扬，在50以上分笔挂单，计划到达高点56元左右清仓。
宏图是个好公司，股票弹性也不错，属于大波浪，
只是投入资金少，目前只有融资账户存货，目前只能卖不能融入，
所以在股价回调时只能干着急。
现在的大势和年度剩余时间不太支持自己在50元上方继续保持融资持仓。
希望以后还有机会实现重仓。

   

谢谢兄的鼓励！
看清一个公司的现在与未来，
纵然一时股价不理想，
还是有等待的信心的。
合众的转型不是一两天的事情，着急也没用，
这段时间也算是有件相对重要的事情转移视线打发时间了。

祝东风兄女儿考上理想的学校 股票帐户更上一层楼

合众：一元一次方程
女儿明年中考，这学期把物理数学课外辅导全停掉，
外加新开的化学，东风每天三门课一对一。
感觉自己的成绩进步很大，
应该会超过少年时在校各科成绩。

合众的业绩预报很难看：
换句话说：当季主营亏损4000万，考虑继续计提北斗导航科技8000万。
个人估计三季度营收同比增幅比上半年小，当季营收大约4.5亿左右，兜不住成本。

展望一下2022看看还有没有救。
学以致用。
用最简单的一元一次方程试算一下：
设年度主营为x亿元，营业成本：53%x; 销售费用：10%x; 管理费用：固定在去年的4.4亿; 研发费用：10%x;
税金及附加：1%x; 财务费用：暂定每季3000万，年度1.2亿元;
当营收减去以上成本费用时持平，具备主营扭亏的条件，
解得x=21.5亿元。

今年上半年营收9亿，增长30%，
即便下半年同期持平，也会达到19亿，略有增长的话，全年应在20亿以上，
甚至今年都会达线。
明年稳定超过21.5的分界线达到22、23亿，难度并不是太大。

难点有几个：
第一，控制住管理费用。销售费用跟随营收同比增加有可行性，管理费用是固定费用，不能随规模经济同比增加，否则就是扯淡。
第二，营收的增加保持基本相同的毛利率。倘若靠合众智造代工低毛利提升营收没大意思。
第三，今年全部计提完成所有商誉减值以及北斗导航科技的问题，告别以往，从头来过。

当然，今年完成兴派电子资产出售，一并对冲上面第三条实现年度盈利就更好了。
即便实现不了的话，至少明年大概率会结束潜航，
海面上乘风破浪，兴风作浪。

伟大祖国华诞！
 

九月收益：亏损0.6%，元旦至今累计盈利3.7%。

个股小结：
合众：仓位95.1%

月初受北交所概念拉动迎来6月中旬以来的一个小高潮，概念就是概念，如果主力有意愿配合市场操作就形成实质性利好，否则就是昙花一现，在18支北交所概念股中，表现当然不是最烂但也算不上好，只能说有了些许差价聊胜于无，毕竟苍蝇也是蛋白质。悲观的预期是年内不会再有高潮出现，毕竟三季度或者拖延到年底仍然有可能进一步计提北斗导航科技，并导致年度继续亏损，尽管亏损额不会像过去两年一样触目惊心，但性质无二。杀手锏是加快推进天派科技的股权处置对冲，但可能要等到所有的风险全部暴露充分释放后再出手才是正确的时机。

宏图：仓位4.9%。

股价回落到45元左右，具备加仓条件，问题是再次启动融资的成本不低。实际操作是将一个纯合众的账户全部卖出变现，强力融资满仓买进宏图，变现资金再次收回所有合众仓位。在这个折腾的过程中，合众卖出买入上下一个点的差价就会出现摊薄成本小幅抬升，叠加交易成本合计近两万元。因此操作的触发需要同时满足两个条件：宏图股价低到一次融资满仓梭哈；合众盘口上下四位数挂单且持续一定时间，尽量靠近同价卖得出买得回。观察多日，并没有合适时机出现。

手中两支股盘算了一下，留给自己的操作机会并不多。供暖账单也到了，也许今年的大局已定，不是很爽但也可以勉强接受。

九月收益：亏损0.6%，元旦至今累计盈利3.7%。

个股小结：
合众：仓位95.1%

月初受北交所概念拉动迎来6月中旬以来的一个小高潮，概念就是概念，如果主力有意愿配合市场操作就形成实质性利好，否则就是昙花一现，在18支北交所概念股中，表现当然不是最烂但也算不上好，只能说有了些许差价聊胜于无，毕竟苍蝇也是蛋白质。悲观的预期是年内不会再有高潮出现，毕竟三季度或者拖延到年底仍然有可能进一步计提北斗导航科技，并导致年度继续亏损，尽管亏损额不会像过去两年一样触目惊心，但性质无二。杀手锏是加快推进天派科技的股权处置对冲，但可能要等到所有的风险全部暴露充分释放后再出手才是正确的时机。

宏图：仓位4.9%。

股价回落到45元左右，具备加仓条件，问题是再次启动融资的成本不低。实际操作是将一个纯合众的账户全部卖出变现，强力融资满仓买进宏图，变现资金再次收回所有合众仓位。在这个折腾的过程中，合众卖出买入上下一个点的差价就会出现摊薄成本小幅抬升，叠加交易成本合计近两万元。因此操作的触发需要同时满足两个条件：宏图股价低到一次融资满仓梭哈；合众盘口上下四位数挂单且持续一定时间，尽量靠近同价卖得出买得回。观察多日，并没有合适时机出现。

手中两支股盘算了一下，留给自己的操作机会并不多。供暖账单也到了，也许今年的大局已定，不是很爽但也可以勉强接受。