杂货记

不要迷信指标，他有很多的局限性。盲目看指标偏信可能会在价格动荡中损失惨重。

夏普比率在股票组合衡量风险收益是一个很好指标，但它对期货对冲基金这类投资基金来说不是一个足够好的指标。因为这些基金在几个重要风险层面与无杠杆股票组合不同。

管理策略风险：
期货系统通常是短期交易策略，与传统基金长期持有不同。

分散化策略风险
期货分散程度更低，更集中在少量投资工具。

潜在风险
期货杠杆更好，风险更大。

信心风险
许多期货基金经理履历不详，回报风险更大。

夏普比率不能滥用，稳定性并不等于低风险。高风险投资也可能一定时期产生稳定回报。

很多情况下回报稳定性越高风险越大。如ltcm

风险与回报的衡量

衡量交易系统或基金经理，有几种常用的综合指标可用。

夏普比率
首先计算投资期内的超额回报率（这段时期内月度或年度平均复合回报率减去无风险回报率，或者减去短期国债类无风险利息率），然后除以期间月度或年度回报率的标准差。
夏普比率是为比较共同基金的表现而发明的，不是一般性风险回报率指标。共同基金主要做股票组合的非杠杆投资。
它反应事实：同时期内比较，风险水平与回报的波动相关。其他条件相同情况下，波动性较低的基金更不容易偏离历史平均回报水平。

风险的对立面：回报
对一个特定交易系统来说，回报指的是使用这个系统期望回报。
有很多好的方法量化回报

平均复合增长率
指特定投资期内平均化复利率：期初资产按照这个复利滚动增长，将恰好增长到期末水平。

滚动平均一年期回报率
指连续滚动计算的一年期平均回报率。

平均月度回报率
测试期内月度平均回报率

净值曲线和月度回报分布图，一定时期回报分布图也很有价值。

1.最大衰落
一个测试期内最高点到最低点的下跌百分比。

2.最长衰落期
从一个顶峰到下一个新顶峰的最长周期。衡量的是恢复速度，从损失期到新的高点。

3.回报标准差
回报率分散状况的一个衡量指标。低标准差显示回报更稳定接近于平均值。

4.r平方值
衡量的是实际投资回报率与平均复合回报率的吻合程度。固定收益来说r平方值等于1，回报率不稳定则小于1。

衡量风险
使用任何一个系统都有一段逆境时期，所以风险量化很重要。

系统死亡
一个曾经有效或看似有效的系统，突然之间不再有效，开始赔钱。这是由蹩脚测试方式导致的，对根据
近期价格波动进行优化的短期系统来说风险更大(一定要多参考大周期价格趋势来优化)

有时市场变化是永久的，而正确的策略需要坚持。当大多数人怀疑放弃趋势交易策略时往往意味着大机会来了。

低回报
年轮30回报率可每年30也可两年5一年100，前者稳定收益，后者不稳定。

稳定高收益系统在任何一年失效风险更小。

衰落风险可能是交易者放弃交易或以失败收场的主要原因。

系统有时会出现一段大幅回调衰落时期，可能30%至70%等，当出现大幅衰落时，能坚持策略的人很少，即便是长期有效策略成功的人很少！

市场回调导致的衰落和一连串败笔的衰落不一样。亏损是游戏的一部分。

作者最大一次衰落达到了70%，但坚持了下来。

风险重重的世界
衰落：一连串损失使你的账户缩水。

低回报：回报太低，你赚的钱微不足道。

价格动荡：一个或多个市场出现价格骤然变动，导致无可挽回的重大损失。

系统死亡：市场状态改变，致使曾经有效的系统突然失效。