2021趋势+逻辑分享帖

我觉得这两个方向是四季度比较明确的方向。好股不怕跌，少做题材多看趋势。继续学努力

广发电新光伏辅材及BOS行业专题系列一： 赛道景气迎腾飞，龙头红利正当时

🔥构建长短期系统性分析框架，筛选优质辅材及BOS环节投资机会：双碳目标指引光伏迈向TW时代，优质辅材及BOS环节无惧技术变革，龙头成长可期。但由于细分领域众多，市场缺乏系统性比较，我们通过构建分析方法，从长期视角比较产值、壁垒及盈利，从中短期观测景气度，结合龙头红利，搭建赋分框架，筛选投资机会。

🌟产值：逆变器＞光伏玻璃＞光伏胶膜＞光伏背板。

①逆变器：需求受“新增+替换+储能”三重催化；产业链国产化及电子电力技术迭代带动降本升级，预计25年产值1572亿元，20-25年（下同）CAGR为29.1%。

②光伏玻璃：双玻化打开增量需求；成本刚性，超薄化实现降本并加速双玻渗透，预计25年产值582亿元，CAGR为14.5%。

③光伏胶膜：N型及双玻趋势带动出货升级，技术稳定性带来需求确定性；光伏树脂成本占比约80%，成本加成定价下预计25年产值336亿元，CAGR为14.2%。

④光伏背板：双面化渗透挤压传统背板需求，竞争加剧或倒逼行业进入涂覆时代，透明化成必然选择；工艺革新及材料创新路径助力降本，预计25年产值100亿元，CAGR为9.2%。

🌟壁垒：逆变器＞光伏玻璃＞光伏胶膜＞光伏背板。通过初始投资、运营资金、相对成本、品牌壁垒、技术难度综合衡量格局稳定性。

🌟盈利：逆变器＞光伏玻璃＞光伏胶膜＞光伏背板。通过ROE及毛利率综合衡量各行业盈利能力。

🌟中短期景气度：逆变器＞光伏胶膜＞光伏玻璃＞光伏背板。

①逆变器：短期内IGBT及铜铝等涨价推升成本，盈利略有承压；中期元器件短缺带动格局优化，国产替代加速推进有望结构性提升盈利。

②光伏胶膜：短期内组件开工率下滑叠加光伏树脂涨价，行业盈利承压；中期光伏树脂供应瓶颈有望加速集中度提升。

③光伏玻璃：宽版玻璃紧缺及产能置换政策松绑刺激行业大举扩产，纯碱及天然气成本上涨压缩利润；但价格低位及能耗双控或遏制实际投产进度，供需有望优于预期。

④光伏背板：传统背板面临需求放缓及原材料成本上涨压力，透明背板面临性能验证及降价诉求以大规模应用。

🔥投资建议。重点推荐出海持续提升业绩的逆变器龙头阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份；推荐格局良好且成长确定性超强的光伏胶膜龙头福斯特；建议关注具备显著成本优势且地位稳固的玻璃龙头信义光能、福萊特，具备差异化核心竞争力的辅材及BOS二梯队公司海优新材、亚玛顿等。

四季度主线回归成长，科技科创再起：

1）随着投资时钟向“衰退”转变，高景气、高增长的科创、科技将是主攻方向。衰退周期下，货币端仍将维持宽松。但除非经济出现系统性风险，地产、基建大概率不会系统性信用扩张。在“宽货币、稳信用”环境下，历史复盘表明最好的风格是成长，其次是消费。因此，高景气、高增速的板块将再次成为市场主线，而科创、科技正是其中代表。

2）尽管近期中美出现缓和，但中长期大国博弈的基调不会改变。而以科创、军工、新能源、半导体为代表的“硬科技”板块最能顺应当前中美博弈、迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景，将是最鲜明的时代主线。科创也将类似13-15年的创业板，走出独立的结构牛行情。

3）短期，由于市场对通胀和经济周期的误判，科创、成长遭遇调整。而伴随对“滞胀”的预期偏差逐渐修正，投资时钟转向“衰退”，科技科创将吹响反攻号角。

梦兄好：

我看了你的几个票，都没有问题，预判也没有问题，买点太提前了点，周期类的昨天是买点，走出来的是宁德时代，还有一个湖北宜化，最早是湖北宜化。这几天票前几天都缩量了。

你好，又看到你参赛了

还是分仓好。以前全仓单挑，逻辑都对，但不知何时兑现甚至基本没兑现，毕竟公司股市市值对比实体价值都是膨胀过的。分仓的好处就是，总会有兑现的，不兑现的一年半载后大不了就换了。。就我跟投亲戚的矿，估计实体值1个亿左右，营收1E利润3KW，如果在股市里怎么的也得30-50亿市值。所以股市就是泡泡里找有希望变成更大的泡泡。

人生导师无私分享

中国船舶是看2023年预期业绩大增，不过应该会提前炒作。巨化看2022下半年协议生效带来的全球制冷剂缩减的涨价。金博主要是需求好，业绩超预期。新能源车锂应该也超预期，也得反弹的。

只是现在手风不顺哥，等哪天手风顺了，回本只是分分钟的事情，

坏惯是什么鬼。zz