白皮书发布利好清洁能源，新能源投资机会一览

《新时代的中国能源发展》白皮书分为七大章，全面介绍了中国贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略、能源生产和利用方式发生重大变革、能源发展取得的历史性成就，介绍了新时代中国能源发展成就，全面阐述中国推进能源革命的主要政策和重大举措。从战略和政策理念、历史成就、能源消费供给、国际合作等角度整体分析了新时代能源 体系。

投资建议：《新时代的中国能源发展》白皮书强调建设多元清洁的能源供应体系，同时强调解决新能源消纳问题，看好光伏、风电发展及燃料电池领域机会。一、白皮书发布，利好光伏、风电、储能

12月21日，国务院新闻办公室发布《新时代的中国能源发展》白皮书。

《新时代的中国能源发展》白皮书分为七大章，全面介绍了中国贯彻“四个革命、—个合作”能源安全新战略、能源生产和利用方式发生重大变革、能源发展取得的历史性成就，介绍了新时代中国能源发展成就，全面阐述中国推进能源革命的主要政策和重大举措。从战略和政策理念、历史成就、能源消费供给、国际合作等角度整体分析了新时代能源体系。

“四个革命、一个合作”的能源安全新战略，强调节能、多元化、市场化、全球化。四个革命涵盖:

（1）能源消费革命：强调节能低碳；

（2）能源供给革命：强调了能源结构的多元化与绿色能源，特别指出“大力推进化石能源清洁高效利用，优先发展可再生能源，安全有序发展核电，加快提升非化石能源在能源供应中的比重。”

（3）能源技术革命：强调能源技术创新，提升能源科技和装备水平，大力发展智慧能源 。

（4）能源体制革命：推进能源市场化改革。—个合作:指加强国际合作, 积极参与全球能源治理，构建能源国际合作新格局。

二、光伏全球平价正当时，产业迎来高速增长期

当前全球碳减排进程加速：

1）我国宣布力争2030年碳排放达峰，2060年实现碳中和，2030年非化石能源占一次能源消费比重达25%；

2）欧盟成员国就2030年减排目标由40%提升至55%达成一致；

3）美国总统大选拜登获胜，有望重回《巴黎协定》，预期加速新能源推进步伐。新的全球碳减排目标，预期加速新能源对传统能源的替代，光伏市场需求有望加速增长。当前国内光伏项目度电成本已降至0.250.35 元/kWh ，光伏能源已在国内约2/3 地区实现平价。全球范围内，光伏已在多数国家和地区成为最廉价能源。由于逐步摆脱补贴依赖，光伏产业受政策制约的影响预期大幅减小。未来随光伏装机成本的持续快速降低，市场需求有望随之快速提升，产业即将迈入高速增长期。

当前光伏各产业链环节，技术、管理、资本领先企业加速扩产，市场份额持续向头部集中，马太效应凸显。同时，由于产业链各环节技术仍在持续创新优化，技术领先企业有望获得加速发展机遇。部分产业链环节，如：多晶硅料，明年供需紧平衡，产品价格有望高位维持，盈利增长确定性强。

三、受益能源结构调整，风电渗透率逐年上升

我们认为，2021年国内陆上风电装机量较2020年下降15%-20%，装机量约为25-28GW，但海上风电装机量增长超过-50%，约为6-7GW，将补齐陆上风电下滑的装机量，总装机量32GW较2020年基本持平。

成本方面，受抢装影响，海上风电建设成本将先升后降，预期2021年，建设成本将在15700-22000元/KW范围内波动，2025年建设成本将下降至12700-15000元/KW。

为了达到“碳中和”的最终目标，进行能源结构调整是必然的手段，我们认为2025年非水可再生能源发电占比有望达到20%，用电量每年稳步增长，将倒逼风力发电量增长，有效推动装机量增长。
四、氢能产业链建设，对光电、风电的补充

目前从政府公开信息来看，我国已初步建立起氢能全产业链，其中制氢端我国拥有丰富的氢能供给，约占全球氢能供给三分之一，已开发的氢燃料电池性能已满足商业化需求，按照白皮书发展规划，未来我国氢能发展将分阶段进行：

1）制氢端短期优先选用工业副产氢，中期采用化石能源制氢结合碳捕捉技术，长期采用可再生能源电解水制氢；

2）储运端将按照“低压到高压”“气态到多相态”的技术发展方向，逐步提升氢气的储存和运输能力；

3）燃料电池系统端将持续围绕功率、性能、寿命、成本四大要素而发展。具体应用集中在交通领域，从商用车切入、乘用车跟进。预计到2050年氢能在中国能源体系中的占比约为10%，氢气需求量接近6000万吨，年经济产值超过10万亿元，全国加氢站达到10000座以上，燃料电池汽车年产量达到520万辆。
五、投资建议

投资建议：《新时代的中国能源发展》白皮书强调建设多元清洁的能源供应体系，同时强调解决新能源消纳问题，看好光伏、风电发展及燃料电池领域机会。

1、光伏领域，关注：通威股份 、隆基股份 、爱旭股份 、天合光能 、晶澳科技 、捷佳伟创 、阳光电源 、福斯特 。

2、风电领域，关注：日月股份 、东方电缆 、明阳智能 。

3、氢能及燃料电池领域，关注：富瑞特装 、东岳集团 、亿华通-U 、雄韬股份 。