调研快报
迪瑞医疗接待
中金公司等12家机构调研来源：
东方财富Choice数据 作者：数据中心
迪瑞医疗2021年01月19日发布消息,2021年01月18日公司接待中金公司等共12家机构调研，接待人员是董事会秘书安国柱,华润资本倪冰,姜仁伟，接待地点迪瑞医疗公司会议室/线上会议。
调研主要内容
1.问:国际市场布局有何新的规划?答:迪瑞医疗是国内IVD最早实现国际化发展的企业之一,未来国际市场的重点是渠道下沉,实现区域管理本土化,提高试剂销售占比等工作,具体已经完成落实的有一是成立香港全资贸易公司,主要承销公司代理产品;二是成立俄罗斯子公司实现渠道及终端维护本土化;三是建立荷兰中转中心完成管理队伍的建设,欧盟市场精耕细作已经开始推进;四是加大化学发光类产品仪器及试剂的注册力度,配合自产的新冠抗体检测产品加快仪器的终端投放等。2.问:DRGs/DIP、集采等医保控费手段对公司的影响如何?答:针对IVD领域,特别是试剂耗材领域的集采政策的推出是一个确定的方向,从已经施行相关政策的情况来看,控费的大方向不变。从推行的时点上来看,我们认为国产替代化完成率相对充分的品种或者说占检验科收入比例更高的品种率先推出的可能性更大,“危”中有“机”,对不同的市场参与者来说,含义有所不同,主要看如何应对。
目前的增量市场上,主要划分两级,其中一类是县域医疗打包所带来的机会,本次新冠疫情做了很好的市场教育,政策端扶持力度很强,但是受到采购方式的影响,下沉市场过程中,产品相对单一的企业很难进入市场。另外一类,过去还有一些靠试剂取得高毛利但是对仪器研发投入较少的企业,将来可能会面临一些冲击,会无力应对检验结果溯源等更高标准的检验要求。综上所述以上两个维度,迪瑞医疗已经拥有了仪器多元化的“护城河”,公司专注自主研发又增加了不可比拟的产品成本优势,我们判断面对集采,公司可以量补价会获得更多的发展空间。3.问:公司未来业绩增长主要驱动力是什么,竞争优势如何体现?答:主要体现在以下四个方面:一是多年深耕所积淀的仪器和试剂均衡发展而形成的多元产线优势;二是与华润系渠道的产业协同效应会逐渐显现,渠道优化后的内生增长确定性强;三是国内和国际市场并行开拓,市场空间广阔;四是依托华润资本积极推进外延式扩张,加速向平台型公司转变。4.问:厦门致善生物摘牌后规划?答:致善生物2020年11月因业务发展及长期战略规划的需要终止了新三板的挂牌,目前仍旧保持规范化运作,迪瑞医疗在其业务发展和公司治理上始终予以全力支持与配合。公司自2016年5月起陆续增持致善
生物股份519.5万股,总投资额超过6700万,平均每股买入成本为12.9元,持股比例15.60%,新三板摘牌时股价是33.20元,致善生物总体增长非常好,超出预期。参股致善生物是公司在分子领域的布局,与公司产业形成互补,目前在国际市场上协同效应明显。5.问:宁波瑞源是否还存在商誉减值风险?答:公司2015年6月出资5.5亿收购宁波瑞源51%的股权,于2020年7月向宁波瑞源小股东回售股权17%,收回投资资金1.8亿元,获得累计分红款项2.64亿元。宁波瑞源不再是迪瑞医疗并表企业,因此迪瑞医疗收购宁波瑞源形成的商誉不需要计提减值准备。针对宁波瑞源的日常经营,公司委派了监事和财务人员。从收购至今,宁波瑞源总体发展平稳,尽管受到疫情影响,但发挥与迪瑞仪器产品的协同效应,自八月份以后,市场恢复持续向好,特别是第四季度,已恢复到历史同期水平,不存在投资减值风险。宁波瑞源已着手完善法人治理结构,助力企业进一步稳健发展。6.问:公司产品线目前主要针对的医院群体是哪些?答:公司产品涵盖从社区医院使用的半自动化设备到三甲级医院使用的全自动流水线设备,可满足分级诊疗制度和县域医疗政策落实需求。接下来迪瑞医疗目标客户重点围绕三甲级及区域中心医院开展整合医疗服务。2021年三甲级医院的市场开拓将作为重点发力点之一。主要推广产品包括MUS-9600和MUS-3600全自动尿液分析流水线、GMD-S600全自动妇科分泌物分析系统、CSM-8000全自动生化免疫流水线以及集约化实验室等仪器产品和配套试剂。7.问:化学发光类产品主要竞争优势有哪些?答:迪瑞医疗拥有多款化学发光免疫分析仪器,配套试剂可以检测12个板块70多个项目,其中作为化学发光领域持续改进和迭代的产品CSM-8000模块化生化免疫分析流水线,将高速的CS-2000全自动生化分析仪与专业高效的CM-320全自动化学发光免疫分析仪通过独特缓冲设计的标本处理模块,形成生化免疫一体化自动检测解决方案。发光仪器支持多种模块组合方式,同一管血液标本可实现免疫、生化、电解质三种类型项目测试,单层一次性装载600个标本。自主研发的流水线产品带动了公司产品结构改善,可迅速提高单机试剂消耗,进而提升单台产出。2021年公司在销售体系搭建和渠道开发方面进行大力投入,化学发光装机量是重要指标,希望通过各方努力,以生化免疫流水线为重点,完成基础指标装机100条以上。8.问:华润资本选择迪瑞医疗的主要背景?答:华润主要为丰富产业体系,补充
医疗器械板块,在多个项目评估当中认为迪瑞医疗治理规范,发展稳健,在仪器方面产品布局多元化,且均拥有自主
知识产权,不存在对进口材料的依赖,经过多方评估,迪瑞医疗的器械产品检测精度及稳定性已经达到国际一线品牌标准。采取创新的收购模式,是为了保持迪瑞医疗原有活力,华润各方也有信心通过产业协同,助力迪瑞医疗快速发展,为公司股东创造更大的价值和回报。
近年来，公司获得机构调研的情况如下表所示：
东方人
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