鸿路钢构：政策支持就是最大的利好！

对于钢结构加工行业而言，只要有政策支持，就是业绩最大的保障。

本着从政策支持、到行业需求、再到个股表现的思路，来聊聊鸿路钢构的投资机会。

一、政策支持方面。

之前的zy经济会议指出，“要深入开展新型农房建设试点，推广装配式钢结构等农房建设方式“。

这个底牌不必多说，这几年随着政府对装配式建筑的推广，钢结构在民用住房领域的渗透率会逐步升高，其需求端景气度也在持续提高。加之原材料端的价格变化，行业内公司的业绩是有很大看点的。这就是该行业未来几年的关注点之一。大方向上有了政策方面的保障，后续行情怎么演变，就是行业和公司的事情了。师傅领进门，修行靠个人。

二、行业需求方面。

首先来看几个数据：上个月发布的中国制造业采购经理人指数为53，依旧处在最近几年的高点，制造业持续景气；钢结构的消费大户——房地产 市场，虽然政策上屡屡受挫，但发达地区的新建商品房销售持续火爆。

这里得多提一句，一线城市、二线城市核心地段的房子永远不愁卖，毕竟配置的医疗教育资源就那么多。但二线城市郊区及三线以下城市的房子就得打个问号了。我所在的城市（三线）非核心地段的二手房挂牌价格一路走低。未来没有人口净流入的城市支撑不了这么高的房价，二手房持续阴跌是必然。

再来看近几年市场的情况。

咱们作为基建狂魔，最近10年钢结构产量的复合增速在10%左右，2019全国钢结构产量突破7300万吨。这么大的市场，在建筑中的使用是大头，常年维持65%以上。虽然行业整体毛利润不高，低端产品10%的毛利润，高端产品也就20%左右的毛利润，但最起码能挣个辛苦钱，管温饱奔小康没问题。

然后再看行业竞争。

说实话，钢结构加工并不是一个特别好的赛道，因为门槛低，市场竞争太激烈了。Beyond 大伙儿 imagination的是，钢结构行业产量集中度指数 CR4仅为5左右，这个你敢信？多如牛毛的小公司使得行业竞争异常激烈。很多人认为这个行业没有大龙头，其实也对。

三、个股表现方面

鸿路钢构对自己对定位很清晰，就是专注于钢结构加工，就是吃定这口辛苦钱了。

不过也正是由于这股犟劲儿，公司的产品交付速度和难度在整个行业内部处于领先，而且结算速度和能力也高于业内水准。（建筑行业要账费老劲了）

公司产能方面，在2020年初尚不足300万吨，但路鸿在重庆新工厂建成后有新增产能，涡阳、团风等老基地的产能也在增长。路鸿自己预测在2021年的产能将达到450万吨，提升巨大。而且其业务辐射的范围将覆盖华北，之前的华南市场也将进一步巩固。

我认为21年底实现450万产能还是有戏的，毕竟2020年四季度产能实际已经到了84.22万吨，略超预期。

产品利润方面，业内小厂每吨利润在200元左右，鸿路能比它们强一些300左右，订单大，议价能力也更强。而且最近几个月原材料价格受疫情影响剧烈波动，这对于大厂来说是个机会，有望进一步抢占小厂生存空间。

最后，来看看机构们给出的一致性预测：净利润2020e为7.25亿、2021e为9.48亿，市盈率2020e为31.5倍，2021e为23.9倍。

综上，公司绝对是好公司，在宏观政策的支持下，鸿路得益于自身产能的扩张，基本处在一条快车道上。当然，要是产能达不到预期，这就是大利空了。

股价方面，最近明显处在强势期，想补票又怕追高的，就得看看大盘短期情绪波动能否将其带回41。在车里的系好安全带就行！