龙头溢价会越来越明显吗？

从17年18年白马股行情之后，A股的龙头溢价效应越来越明显了，我们看行情软件，越来越多的意识到，每当上涨的时候，可能龙头不是涨的最多的，但是下跌的时候，行业的龙头股就是下跌的最少的，最终的长期的结果就是，行业里面跟风的个股今天你涨的最好，明天他涨的最好，最终还是比不过行业龙头的涨幅。

把时间周期拉长的话，其实从16年就开始了各行业龙头强者恒强的马太效应了，最显眼的茅台，上市以来的涨幅，那一只白酒可以超过它？

当下A股市场中，机构的话语权越来越重，机构是最注重基本面研究的，这也加强了龙头的溢价效应，曾经的一个基金经理就说过，我们选股就选未来一段时间投资回报率能超过茅台的，可以超过茅台的才是我们应该选择的标的，否则看都不会看一眼。

在众多的互联网 企业里面，未来十年，存在能超过腾讯的企业吗？在电商领域，存在能超过阿里巴巴 的企业吗？在短视频领域，有能超过字节跳动的吗？

如果没有，那么在这些产业的投资中，机构不会去看其他的企业。不是众多的创业者不够努力，而是世界的玩法规则都在巨头手中，有新的玩法，第一时间会被巨无霸收购，新的创业者没有成长的空间，就跟一棵大树树荫下不可能再长出另一棵大树一样。

还记得当年的跳一跳游戏吗？

本来游戏是想做APP的，但是后来腾讯说来作为微信的小程序吧，我给你推流，如果你是游戏的开发者，你是同意呢还是同意呢还是同意呢？同意是双赢的局面，不同意，腾讯的研发团队直接自己做一个类似的，放进自己的小程序，然后不带你玩。

在上学的时候，我们学经济学的时候，最不喜欢的就是垄断型企业，不利国利民，价格不能充分反映需求，企业自身很强的话语权。

但是当开始接触投资，作为投资者，我们恰恰是最喜欢垄断型企业的，看看A股市场中寡头竞争的行业，白酒一线茅老五，医美爱美客 ，哪一个不是受到资金的追捧。

就算行业的竞争格局不是垄断或者寡头，我们最优先选择的依旧是行业里面的佼佼者，因为只有行业老大才会大概率在未来的行业竞争里面胜出。

龙头的溢价效应会越来越明显吗？

是的，只要行业龙头不像诺基亚 一样对行业的发展趋势判断出现致命的错误，行业的溢价效应会越来越明显。

我们可以参照美股市场，美股中的龙头效应更强，2010年至今，龙头的涨幅要比同行业其他个股的涨幅平均高出7%以上，而A股目前大部分的龙头的溢价效应并不明显，估值并没有高出同行业太多，随着越来越多的新股上市，马太效应会日益凸显。