研究干货 | 疫后复苏进行时，这一行业景气将逐季提升！

今日券商重点跟踪行业、概念：

1、化工：疫后复苏进行时，这一行业景气将逐季提升！三大思路聚焦龙头与高弹性品种
2、高端金属：内循环大背景！这些国产军工材料全面受益，优质龙头迎价值重估

今日券商重点跟踪个股：
3、光威复材 ：国产碳纤维行业领军者，券商强调：稳扎稳打推进碳纤维国产替代，军品+风电业务保障中长期成长
4、盈峰环境 ：国内智能环卫装备行业领导者，券商强调：新战略部署全产业链，打造装备+服务协同发展之路

一、疫后复苏进行时，这一行业景气将逐季提升！三大思路聚焦龙头与高弹性品种
国盛证券王席鑫等 12月20日在《聚焦高质量成长和 顺周期龙头》中强调：
明年二三季度化工品景气度继续逐步提升，未来 2-3 年，坚定看好化工景气向上。
今年二三季度化工股盈利已出现缓慢环比提升，而四季度已大幅度好转，预计从四季度看至少连续 3-4 季度都将出现季度性的同比大幅改善。

展望2021年：
（1）坚定看好具备全球竞争力的化工核心资产
2019年以来，市场更加看重基于公司竞争力的常态盈利下的估值。龙头公司业绩稳定性提高后，未来还具备一定估值提升空间。

（3）成长股——天花板高，成长确定性强且不可逆的优质公司
注册制背景下，成长股的投资更加注重行业赛道和企业竞争力分析，重点聚焦公司的竞争优势和天花板。
建议重点关注：
1）国六产业链：艾可蓝 、奥福环保 、万润股份 、国瓷材料 、龙蟠科技 、凯龙高科 ；

1、高温合金：航空发动机核心材料，严重依赖进口，内循环经济为主体大背景下，关键材料国产替代是大势所趋。
从产业链看，目前我国变形高温合金供应体系当中冶炼和锻造环节，参与者包括抚顺特钢、钢研高纳 、图南股份 、西部超导 等上市企业。

从需求端看，航空航天为下游核心消费领域（占比达34%），军用航空，民用航空、核电重启、汽车需求等多点开花，供需缺口逐
年拉大。

3.钛合金：高端领域例如航空航天领域尤其是军工方向，直接参与企业较少，竞争环境稳定，利好如西部超导（钛合金+高温合金）这样成熟的军品占比较高企业，其他标的包括宝钛股份 、西部材料 ，三者皆通过募投项目进一步扩大规模领先优势并优化产品结构，对冲部分中低端产品下行风险。

2016 年公司与维斯塔斯签订了风电碳梁的供应合同， 正式进入了碳纤维的工业应用领域。风电碳梁业务虽然毛利率相对较低，但是光威复材第一次工业化应用，也是中国碳纤维产业在全球民用领域走的最远的一步。

日美企业仍然占据了全球碳纤维大部分市场，我国碳纤维产业近年逐步走出低谷期，产能利用率不断提高，国内市场 的进口依赖度逐年下降。

近年来我国逐 步加大了对军工尤其是航空航天的投入力度，先进战斗机、通用直升机、舰载战 斗机等武器装备处在大批量采购的放量期。光威复材现有客户结构稳定，未来新的军工配套项目可期，公司军品业务有望实现快速增长。

自 2016 年以来，公司一共推出了三期股票期权激励计 划计划，激励对象主要是中高层管理人员、核心骨干和子公司管理层及核心骨干。

2018 年 7 月，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，提出大力推进道路清扫保洁机械化作业， 提高道路机械化清扫率，机械化率仍有提升的巨大空间。

公司 2019 年新能源 环卫车市占率位居行业第三，2020 年前三季度已跃居第一。