洪城转债配售安全垫测算、强力转债申购、华菱转2上市！

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01 洪城转债配售安全垫
转债基本信息：AA+级，发行规模18亿元，无担保，无网下，票面利率13.5%，目前转股价值101.4元。
公司简介：对应正股洪城水业 ，主营业务：自来水的生产销售、城市污水处理。
申购建议：公司是地方性国资控股企业，主要从事自来水供应、纯净水与水质净化剂生产与销售、城市污水处理等业务。公司在南昌供水市场则处于绝对领先地位,具有较强的供水区域垄断性,已经成为江西省水务龙头上市公司。
公司经营稳定，目前PE（TTM）10.4倍、PB1.36倍，近几年营收有加速趋势，股价表现也比较稳定，按照目前情况，预计上市价格在115元左右，强烈建议申购。
配售安全垫：洪城转债申购日是11月20日，明日为股权登记日，每股配售1.898元，按照上市价格115元计算，配售安全垫为3.9%。一手党买入300股大概率可获配一手，安全垫接近7%。

02 强力转债申购分析
转债基本信息：AA-级，发行规模8.5亿元，无担保，无网下，票面利率18.5%，目前转股价值101.69元。
公司简介：对应正股强力新材 ，主营业务：光刻胶专用化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。
申购建议：公司主要业务为光刻胶专用化学品，行业景气度较高，同时公司上市以来也一直享受着行业高估值的红利。公司近几年以来营业收入增长较快，净利润增幅相对较慢，今年以来营业收入和净利润双双下滑。转债方面的各项条款均中规中矩。综合来看，强力转债上市破发概率较小，建议申购。

03 华菱转2上市价格预测
转债基本信息：AAA级，发行规模40亿元，无担保，无网下，票面利率10.1%，目前转股价值109.65元。
公司简介：对应正股华菱钢铁 ，主营业务：钢坯、无缝钢管、线材、螺纹钢、热轧超薄带钢卷、冷轧板卷、镀锌板、中小型材、热轧中板等黑色和有色金属 产品的生产和经营;兼营外商投资企业获准开展的相关附属产品。
申购情况：股东配售率：71.761%；网上申购户数：853.41万户；网上中签率：0.0132%。
开盘预测：华菱转2有几项条款比较特殊：一是转股价下调极其严格，为30日/15日/75%。二是强赎条款及其宽松，为30日/10日/125%。注意，强赎条款宽松对投资者是不利的，转债投资者没有人是冲着每年的那一点点利息去的，都是看中了转债的看涨期权或者说是130元以上转股，但是现在期限还是六年，但是130的期望降为125了，有些浪费感情了。三是回售期为最后一年。四是转股价下修空间有限。华菱的转股价为5.18，而最近一期经审计的每股净资产为4.85元，下修空间很鸡肋。总之，除了是AAA级外，其他条款对投资者都不友好。
同是钢铁行业的本钢转债 因为条款对投资者不友好已经被市场暴锤，目前价格为85元，大幅跌破面值，华菱转2难道也要步本钢转债后尘？相较于本钢转债，华菱转2质地还是好一些的，尤其是转股价值比较高，目前为109.65元，根据公司质地和转债条款，预计华菱转2上市价格在116元左右。
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