新能源汽车产业链-充电桩运营商篇

今天给大家带来的分享是新能源汽车充电桩领域的运营商环节，在这个环节里主要有两家公司值得我们去长期关注和跟踪，一个是创业板第一股300001特锐德，另一个是以“万马神”牌电缆享誉业界的002276万马股份，下面我们将针对两家公司详细拆解。

300001特锐德
成立于2004年的特锐德在5年之后成功在深交所创业板上市，因其属于第一家在创业板上市的公司，业界常常以“创业板第一股”称呼他，简单好记，到现在已经走过16个年头，成为我国最大的户外箱式电力产品系统集成商、中国最大的箱变研发生产企业。旗下子公司100多家，资产128亿，主要从事电力装备制造、汽车充电生态网、新能源微网三大领域。

特锐德在汽车充电生态网目前已经做到全市场最大，充电桩数量全国第一，规模非常大，达到人、车、充电设备、能源、数据的深度融合，几乎成一体。截止到今年6月份，在全国规模化运营商24家中，特锐德旗下的特来电以16万台的保有量稳居第一，第二、第三分别是星星充电的13万台和国家电网的8.8万台左右，其余21家，加起来也没有前三家多，所以说头部集中效应非常明显。

数据来源：公司公告
这样的数据让特锐德继续保持市场占有率第一、充电量第一的龙头地位，今年上半年累计充电量为10.2亿杜，较去年同期增长16.1%；累计充电量达48亿度，近4年复合增长率达158%。

而且公司的售后服务目前做的也是相当不错，24小时的客服热线能够对客户的问题及时响应和解决，这样的良心服务希望继续保持，这样的良心商家也希望越来越多。

但是在充电桩本身“重资产轻运营”的模式下，相关企业的盈利情况一直是业界短期难以跨过的难题。特锐德2014年成立特来电，进军汽车充电网，2018年跨过盈亏平衡线，5年期间累计投资50多亿，前4年累计亏损6亿。倘若没有其他业务为其输血，特锐德恐怕早已躺进棺材里去了。

数据来源：中原证券 网上交易专业版

背着“创业板第一股”的名字，享受充电桩第一的赞誉，却也无法避免行业技术因素带来的枷锁，二级市场给投资者带来的心理起伏也很大。上上下下宛如一条曲曲折折小河流，无法和锂电池的其他大牛同日而语，或许待到充电桩领域群魔乱舞结束之后，真正的大哥才会显示出其独特的魅力。

数据来源：中原证券网上交易版

002276万马股份

论起老话来，万马和特锐德算是半个山东老乡，实控人是青岛西海岸新区国有资产管理局，后者持有万马股份25.01%的股份。
公司起源于1992年创建的浙江万马电缆厂，1996年改制设立为有限责任公司，2007年整体变更为股份有限公司，2009年7月公司在深交所上市（股票代码：002276），2012年实施重大资产重组，将万马集团旗下电缆产业进行重组，发行股份购买万马高分子、万马特缆、天屹通信100%股权。
自此之后，万马股份在电缆产业链一路高歌猛进，塑造出神奇的“万马神”牌交联电 缆。

在新能源车 充电桩领域，万马爱崇拥有齐全的充电设备，从7KW到360KW功率的产品线，包括大功率一体式/分体式直流充电桩、壁挂式交流充电桩、智能交流充电桩等，研发生产的480kW的智能柔性分配充电堆，可以搭载12个单双枪的充电终端，同时为12台车进行充电，能够实现单枪200kW的超大功率快充。（类似下图）这样充电，效率的提高，再也不用担心高速路上排队几个小时等充电了。


同样的，类似的行业问题也反应在万马股份身上，从近五年的财务数据我们可以得知，其净利润同比增长率和扣非后同比增长率极其不稳定，或许是前期过度的投入透支公司本身就不太强壮的身体。

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拉长周期看，万马股份虽然没有特锐德的过山车行情，也只是在15年全面大牛市的时候雄起了一把，之后一直在地板上趴着也实在是有点对不起看好充电桩领域的朋友们，那么后期一旦行业规模效应起来之后，万马股份能否乘胜追击，来一波轰轰烈烈的大波呢？值得后续关注。


数据来源：中原证券网上交易专业版

充电桩企业早期为了跑马圈地，铺下来的充电桩存在着充电接口不符的问题，为了降低成本，早期的充电桩质量良莠不齐，加上选址不佳的问题，导致使用率普遍较低，产生了较大的资源浪费。很多企业都无法在原定计划内收回成本，每建设一个60kW的直流充电桩，单桩成本为3万元，土建、扩容成本3万元。运营维护、物业等成本还未算入其中。这样能解释为何上述两家企业为何短时间内难以实现盈利。

据中国充电联盟发布的数据，截至2020年4月，全国充电基础设施累计数量为128.7万台；而截至2019年底，我国新能源 汽车保有量达381万辆。新能源车桩比约为3:1，远低于《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》规划的1:1。这意味着，充电需求仍存较大缺口。
对于充电桩相关车企来说，一边是运营方充电桩闲置，一边是车主充不上电的困境，如何解决这样的困境，成为整个行业都要面临的问题。