年内涨幅超过1400%！本周涨破2000元再创新高！天花板究竟在哪里？

连茅台都被打败了！年内涨幅超过1400%！本周涨破2000元再创新高！天花板究竟在哪里？

自10月中旬到现在，可转债的热度依旧在持续，只不过已不再是全面熔断潮，而是单只可转债的疯狂爆炒。
2019年9月中旬上市的英科转债 可谓是今年可转债中的一匹黑马。与茅台股价对决了近三个季度后，在本月17日再度实现股价新高，盘中一度突破2000元大关，最高涨至2027.95元，一举超越了茅台股价。
至此，此转债年内涨幅已达到1400%。
昨日，英科医疗 再度发布公告称：“英科转债”赎回条款已经触发，公司不提前赎回。
那么目前溢价40%的英科转债还能涨多久？是否已经超过了其本身的投资价值？
01
黑马突围，股价反超茅台
2019年9月10日，英科转债上市，其上市当年并无太大表现，年内涨幅仅17%。
随着2020年以英科医疗为首的疫情受益股持续爆发，其转债也一飞冲天，特别进入12月以来，英科转债价格持续拉升，一举突破2000元，超过茅台股价近150元！
从117元至2027元高点，此转债股价年内涨幅已超1400%。

而英科转债背后的也是有一只今年的13倍大牛股，英科医疗。
作为疫情下爆发的医疗用品大牛股，英科医疗的主营产品主要是一次性PVC手套与丁腈手套，自年初以来，国内外对一次性PVC手套需求激增，导致英科医疗的业绩持续爆发，今年前三季度，英科医疗归属于上市公司股东的净利润达43.73亿元，是去年同期的30多倍。

02

债中茅台的投资价值及风险
自2020年中以来，由于股价表现强劲，英科转债已连续触发强制赎回条款。不过，公司多次发布公告称不提前赎回。
12月17日，英科医疗再次发布公告，表示不会提前赎回：公司股票自11月26日至12月16日期间已触发“英科转债”的赎回条款。公司本次不行使“英科转债”的提前赎回权利，不提前赎回“英科转债”。

但是目前，英科转债的溢价率逐渐走高，已接近40%，或面临回调风险。

对于目前高溢价的英科转债的投资价值，多位用户表示：目前的溢价率很不友好。看起来有不小的炒作成分，投资价值一般。

招商证券 分析认为，市场上股性转债估值的高企，或已经带动机构投资者转向谨慎，此种情形下，近期大盘转债(320亿元大秦转债、200亿上海银行 )的发行可能会牵动机构的移仓换手，对存量的股性转债造成冲击，进而出现“杀估值”的现像。
03
盲目跟炒可转债或面临巨亏风险
对于可转债，很多股民并不知道其投资风险，今年最经典的就是10月中旬，以蓝盾转债 为首的多只可转债暴涨，引发熔断潮。
10月21日当天，7只转债盘中临停，“万里转债 ”“九洲转债 ”和“蓝盾转债”临停两次，其中蓝盾转债换手率高达12436.26%，3天暴涨120%！

受量子通信利好消息面影响，其正股蓝盾股份 自10月16日至20日，历经19日的一字涨停，20日的高开低走，3个交易日的区间涨幅为38.75%。从而带动转债暴涨。
但事实上并无业绩支撑，其暴涨严重脱离了基本面，在此后的日子里，蓝盾转债价格一路回落，目前已基本落至暴涨之前的价格。
04
如何正确理解可转债的投资价值？
很多球友对于可转债的价值理解都是以股票相对比，并不会特别关注可转债的风险及安全线，对此，用户@饕餮海 总结了可转债中的三不与三要：

一、买入时不跟风，要提前确定建仓逻辑
由于可转债的价值相对更加清晰，你所知道的信息大部分人也都知道，因此在买入时心里一定要有主心骨，明白自己建仓的逻辑是什么，这样买入时才心里有底。
这个底，就是短期的安全线。换句话说，我认为买入的逻辑是可转债操作中最重要的一环。这不仅仅是可转债建仓的成本优势，也是可转债持有时的心理优势。回过头来，在《攻守》这本书里，我们在各种交易策略的介绍里，更多的也是讲解建仓的逻辑，其原因也正是于此。
举个栗子：晨光转债 （对应正股晨光生物 ）上市时，绝大多数人把其归类于农林牧渔行业，加之评级较低，因此预估价值并不高。但实际与其行业最类似的却是金禾转债 （对应正股金禾实业 ）。作为食品添加剂的行业龙头，金禾实业曾经是一只十倍股，虽然晨光生物质地不及金禾实业，但其小公司，大行业的竞争格局是比较容易形成强者恒强的局面。作为短期投机品种，依照当时的溢价率，是可以建仓的。但是如果不知道这些，而是毫无依据，心里没底，结果就是一涨就加仓，一跌就慌张。被套问咋办，脑袋有点方。我又不知道你还有多少资金、风险承受度、持仓结构、预期收益、可持仓时间，根本无法回答。
二、持有时不盲动，要定期重新评估
当可转债持有阶段，如果买入逻辑没有发生变化，外部环境没有大的变化，那么就不要随意盲动。正股涨跌很正常，转债随之波动也很难正常，可能一买就涨，也可能买入即被套。
尤其是双低策略或是低价策略，经常是买入后，可转债价格一两周甚至更久趴在原地不动。我记得当时买入奥瑞转债 、红相转债 、盛屯转债 也是经历了长期不涨甚至持续下跌。定期或不定期，按照持仓逻辑（比如双低、低溢价的轮动阈值）进行重新评估。在不符合持仓要求时，及时调仓。
三、卖出时不贪婪，要严格按照纪律执行
一旦可转债持有逻辑发生变化或者目标已经达到，就可以卖出或者调仓，不要指望从头到尾全部吃干净。
可转债的上涨过程往往是高溢价变为低溢价的过程。这其实是可转债持有者将持有正股获利的不确定性变为了持有转债获利的高确定性。这也从侧面反映出可转债投资者的低风险策略和对股票走势不确定性的认识。也正是对股票未来走势的不确定，注定绝大多数可转债投资者无法准确预知可转债短期的走势，因此不要妄想自己可以判断出可转债的短期高点。
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