市场认知、建立体系与完美执行---投资体系的三段论_尘浪

尘浪

21-06-28 15:14

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这几年市场体现出典型的结构性行情特征。基于市场内在结构和宏观流动性的考量，个人觉得结构性行情特征可能长期存在。

在这样的行情背景下，我们常会看到，某阶段表现特别好的基金。过一段就特别差。说明市场风格和基金风格容易不匹配。也说明基金业绩中风格的贡献份量特别大。而投资实践中，基金投资人往往是吃肉的时候很少在，挨打的时候不缺席。

这样的基金管理风格，易产生极端的业绩分化。无论是投资者还是管理人，均会出现阶段性体验较差难以坚持的问题。

股票的定价，短期看往往是没什么道理可言。但长期又基本能反映基本面的趋势。问题是涨或跌的过程，也很难简单去说，它这种反映是错误的还是正确的。市场永恒波动，而常常股价和基本面匹配这个过程又经常十分的漫长。

对市场各种不同现象的不同哲学思考，就派生出不同的投资流派。有的认为市场是错的。进行逆向投资。有的则认为市场是对的。紧紧跟随。有的认为市场不可预测，派生出指数化投资。等等。

入市二十多年了。应该算是也比较熟悉各种流派的内在逻辑。而我经过长期实践和总结，也慢慢形成成长价值兼容并蓄的投资模式。就是不框死自己的固有思维，无所谓价值或成长，也无所谓跟随或逆向。均可纳入投资体系。当然，基于长期企业价值的基石，这一点还是体系的基本内核。在此基础上，通过自己的净值盈亏与市场对比来检验资产选择和风险管理的正确性。兼顾相对收益和绝对收益，从而让投资体系更具有确定性和反脆弱性。最终以概率和复利胜出。

我目前觉得这样的投资体系是适合辰月基金现有规模和不疾而速，行稳致远的投资目标，它兼具攻防，也兼顾长期和短期。降低了错误选择的成本，和等待中的不确定性。稳健兼进取，复利而致远，使得管理人和投资人同向而行更长远一些。而最终实现共赢未来。

当然，这样的投资体系，短期净值很难爆发在各种榜单的前列。不过，在历经各种股市风雨之后，看潮起潮落，人来人往，我更相信平淡是真，相信时间的力量和复利的力量。

流水不争先，挣得是滔滔不绝。

————写在新高之际[偷笑]

提示：仅为记录市场理解市场，不作为投资建议和构成广告邀约。