三十年河东，三十年河西，如今的苏宁难了

推荐等级：E（不推荐持有）

1、主营业务衰退；
2、负债居高不下。

12月10日，国家企业信用信息公示系统披露，苏宁控股股东已将所持公司股份尽数质押给了淘宝，借款10亿元用于苏宁偿还短期债务。受此消息影响，苏宁易购（002024）今天一开盘就大跌，股价从今年最高点已经下跌了33.66%，市值蒸发了387亿元。

先简单介绍下，苏宁控股与苏宁易购的关系。
从前十大股东明细可知，苏宁控股是苏宁易购的第四大股东，占股3.98%。

对于这次股权质押，苏宁稍晚回应道：“苏宁控股集团持有苏宁易购3.98%的股权，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响”。

意思就是说公司经营一切正常，没大事。但如此轻松的回答，也难掩苏宁易购目前所面临的困境。

那么，苏宁到底怎么了？

01主业凋零
苏宁易购主营零售业，在面对京东 、淘宝、拼多多电商平台不断的补贴、烧钱模式下，苏宁易购业绩节节败退。加之今年疫情的雪上加霜，苏宁易购的业绩可以用一个惨字来形容。一季度亏损5.51亿元，第二季度和第三季度虽有盈利，但规模远不如去年同期水平。

业绩的大幅度下滑，造成企业严重缺血，自由现金净流量始终为负。

02高负债
屋漏又逢连阴雨，主营业务入不敷出，债务规模依然居高不下。2020年三季度资产负债表显示，资产负债率维持在60%以上。拆分来看，短期债务合计约327.13亿元，长期债务合计约168.85亿元，有息债务合计约495.98亿元。而货币资金仅有308.37亿元，债务资金缺口约180多亿元。

通过以上财务信息可以看出，苏宁易购现在真的很缺钱。这次股权质押能够解资金一时的燃眉之急，但长远来看，却是治标不治本，所以我们暂时不推荐持有这只股票。

雷猴声明：特别提醒，投资需理性，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。