5G高频覆铜板上游的关键材料，未来5年年均增速至少30%

PTFE：5G高频覆铜板上游的关键材料，特斯拉新电池技术也绕不开它，未来5年年均增速至少30%

国信证券 硏报覆盖了新材料PTFE。PTFE依靠特殊分子结构在耐腐蚀、自润滑、不粘和生物惰性方面表现优异,广泛应用于汽车、电子、化工和医疗领域。
2020年国内5G用PTFE市场将达8.2亿元,2022年迎来需求高峰达到17亿元,2021-2025年5G年均将贡献14亿元需求增量(增速约30%)。特斯拉积极布局干电池技术,如技术大规模使用将给PTFE行业带来巨大需求增速。
1)5G每年带来每年30%的PTFE需求增长
由于PTFE具有优异的介电性能,其制成的覆铜板被称为高频覆铜板,适用于5G、航空航天军工等高频通信领域。
根据测算,2020-2025年国内5G基站用PTFE总市场达到76亿元,按照三大运营商的5G基站建设进度,2022年将迎来投放高峰。叠加5G手机对PTFE的需求量,预计2022年5G行业对PTFE将产生约17亿元的新增需求。
2)特斯拉布局锂电池干电极技术,PTFE迎来每年8亿市场增量空间
干电池技术能够提高锂电池容量和能量密度,PTFE可作为电极粘合剂。

假设1GWh约使用正负极材料3000吨、PTFE150吨,根据高工锂电预测2023年全球动力锂电池需求量将达511GWh,在干电极技术10%的渗透率情况下,对应电池粘接剂用PTFE约8亿元市场需求空间。
3)高端替代仍有较大,空间需求推动之下,国内产能结构性调整加快
国内PTFE每年出口2万吨以上,但同时需要从欧美日等国家进口6000吨以上高端产品(与低端出口产品的价差高达2800美元/吨),高端产品国产化能力明显不足。
未来三年国内新增产能约7万吨,多为龙头企业规划的高端产能,预计将有效解决国内的高端产能欠缺的产业瓶颈。
4)相关布局高端产能公司
国内PTFE主要上市A股公司主要有：巨化股份 (PTFE产能2.4万吨,另6000吨在建)，昊华科技 (2.2万吨PTFE,另5000吨在建)等。

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