研究干货 | 内需硬核驱动，这一可选消费增速领先全球

今日券商重点跟踪行业、概念：

1、化妆品：内需硬核驱动，这一可选消费增速领先全球！这些品种有望成为“百年企业”
2、新能源 环卫：板块尚处导入期，未来五年渗透率升至30%！掘金这一千亿市场，头部公司迎来放量期

今日券商重点跟踪个股：
3、中集集团 ：全球集装箱行业绝对龙头，券商强调：多个细分领域占据领导地位，受益全球经济复苏业绩弹性巨大
4、中农立华 ：供销社系统内唯一全国农资流通上市平台，券商强调：农资供应链优势显著，植保创新业务有望打开成长新空间

一、内需硬核驱动，这一可选消费增速领先全球！这些品种有望成为“百年企业”
东兴证券 张凯琳等12月4日在《化妆品行业：国产香化如何打造百年企业？》中强调：
国产香化行业在经历“两次突破”“三次成长”后，有望形成贯穿行业发展的长期增长曲线。
内需硬核驱动，国内美妆增速为全球增速两倍以上。未来5-10年我国美妆市场有望突破万亿规模，行业仍为高景气成长赛道。

外资美妆企业已经或正在经历行业第二曲线（经典品牌）到第三曲线（品牌矩阵）过渡，头部香化企业已处于第三曲线发展阶段，对本国化妆品企业的发展形成较大压制。

短期：从平价到性价比。内资品牌应积极把握下沉市场“1-10”美妆功能化升级第二阶段，为美妆品牌转型新突破口。但非长期之计，中长期看可持续 性难以维继。
中期：从爆款产品到经典产品，以及大众品牌到品牌化升级。国产品牌应以研发突破，打造经典产品、优化产品结构，塑造国产美妆第二增长曲线。当经典大单品销售达到单品销售天花板时，以品牌提升全产品销售额是美妆品牌实现长久发展转型的关键。

从需求端来看，目前新能源 环卫车景气度的核心推力是政策，“碳中和”目标为行业提供长逻辑。
《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》提出到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。
新能源环卫车价格高出传统环卫车2~4 倍，购置成本高企，渗透率提升仍存在障碍。
在原材料价格降低及或有技术的突破下成本仍有下行空间，成本端的持续优化为行业带来了长期的内生动力。主流原材料磷酸铁锂动力电池仍有20%-30%的降价空间。
据测算，新能源环卫车制造成本在优化10%、20%、30%的情况下，分别可以在第七年、第五年和第四年实现经济性转正。

从供给端来看，新能源环卫车当前处于行业早期高集中度阶段（目前渗透率不足3%），在渗透率快速提升之际，行业主要参与者或将持续受益。

宇通重工：2019年新能源环卫装备收入占比17%，毛利率领先同业，市场占有率约23.9%，行业排名第二；
龙马环卫 ： 2020前三季新能源环卫车辆销量235台，同比上升240.58%，占有率8.70%，排名行业第三。

三、全球集装箱行业绝对龙头，券商强调：多个细分领域占据领导地位，受益全球经济复苏业绩弹性巨大
中泰证券 王可在12月5日《集装箱行业迎来量价齐升，全球龙头有望乘风再成长》中跟踪中集集团。
公司多年来集装箱产销量持续保持全球行业第一，全球市占率近 50%， 稳坐龙头位置。

波罗的海干散货指数触底反弹，需求复苏带动航运周期上行。

中集车辆是中国最大的道路运输车辆生产商之一，自 2013 年起已连续保 持半挂车销量全球第一。


四、供销社系统内唯一全国农资流通上市平台，券商强调：农资供应链优势显著，植保创新业务有望打开成长新空间
天风证券 吴立12月7日《国内农业供应链隐形冠军，深耕植保服务，预计 2021 年收入业绩加速增长》中跟踪中农立华。
公司控股股东为中国农业生产资料集团公司，中农集团占有其 50.25%的股权。中华全国供 销合作总社通过其全资控股的供销集团间接持有中农集团 100%股权，是中农立华的实际 控制人。公司完整承继了中农集团农药流通服务平台资源，是中农集团下属唯一农药流通平台。

公司农药供应链服务由原药价格指数服务、分装加工配套服务、国内农药流通、以及国际 农药贸易四项业务组成，是公司打造综合性农业服务平台的基础。

公司依托中农集团农药流通平台长期积累的流通服务经验与资源，建立起了覆盖全国主要 粮食产区的仓储配送和销售服务网络。