钢铁：
宝钢 新钢 华菱
焦点在于下半年粗钢压产能的效果。限产政策松动到底是否真实，这个决定了后期钢铁板块走向。
钢铁的市盈率还是按照周期股来估值，必须有打出空间的估值来提升估值水平或者收购。宝钢是个好标的。只要能达到PE10，就能给其它兄弟拉出空间。
近两日
铁矿石和钢材期货价格都大跌，特别是今晚那些看期货炒股的朋友们估计都要懵逼了。
我说说个人浅见：
1、铁矿石价格大跌会否引起钢材价格大跌？首先这答案是肯定的，钢材的最主要成本就是铁矿石，成本大幅下降，成材
自然也会跌价。
2、钢材下跌幅度会否和铁矿石下跌幅度一样？我的看法是：不一定！
要分析这个问题，必须将铁矿石的供需和钢材的供需关系分开来看。我先举2015年的例子，当时钢材价格2000元一吨（相当于1元/斤，比白菜还便宜），钢铁厂全行业亏损的情况下，钢厂不但没有停产，而且继续开足马
力生产（为了GDP保增长也是拼了），当年钢铁行业上市公司随便一年就是亏个几十亿。以致使zf不得不进行“供给侧改革”，大幅压减钢铁产能，大力打击“地条钢”，据粗略统计普钢产能减少了1-1.5亿吨。但是以当时情况看，即使钢铁厂巨亏，也没有减产，所以对铁矿石的需求仍非常旺盛，铁矿石价格也就很坚挺。
反观今年下半年的情况，特别是近期钢材价格下跌幅度远低于铁矿石（按高位下跌幅度算），我认为最主要原因是zf正在实施新一轮的钢铁行业限产。
这名义上是为了“碳达峰”，限制高耗能高排放企业增产。但我认为zf很大程度上是为了避免钢铁行业重蹈覆辙，也算是供给侧改革的一种延续。
换句话说，此轮铁矿石价格下跌，诱发的因素是中国zf对钢铁行业实施十分严格的限产，短期铁矿石出现供过于求的局面，导致
港口铁矿石库存不断上升，最终导致铁矿石价格短期崩塌。
我们看到过去一年的铁矿石价格，上升幅度是明显高于钢材价格的，从低位的120美元上涨了将近一倍。事实上这与去年下半年中国疫情好转，下半年经济开始慢慢复苏，钢厂又重新开足马力生产（铁矿石需求大幅上升），叠加澳洲矿石入口受限，当然还有人为炒作等多重因素结合所致。
所以小象得出一个结论是，我国铁矿石的价格波动最主要因素是钢厂的需求，如果zf严格落实限产的话，铁矿石价格还有下跌的空间，跌破100美元也非不可能。
3、最后说说我国钢材的价格波动因素。首先我作为一个从2017年已
经开始投钢铁股的老铁，对近几年钢铁行业发生了什么也算是有一定了解。
正如上面所说，近期铁矿石价格崩塌是由于我国zf严格落实钢铁厂限产，铁矿石短期出现供过于求所致的。进入七月，我国粗钢产量出现同比下跌8%，这个月度产量大跌的情况是我关注钢铁股这几年以来未见过（去年上半年疫情除外）！所以进入八月后，钢厂纷纷减少或推迟铁矿石采购计划，直接导致铁矿石价格崩塌。
但是成本因素只是影响钢材价格的因素之一，而我个人认为影响钢材价格的更关键因素是钢材需求！
进入下半年（七月）以来，钢材需求环比6月份也是下降明显的。从
家电、
汽车等几大用钢行业的数据看，家电七月份销量环比六月大幅下滑，后面的订单自然也会减少。汽车七月同比产量也是大幅下滑，而且下滑幅度不小。另外建筑行业，大家也知道今年全国各地的雨季特别漫长，河南省甚至出现历史性的暴雨极端天气。所以导致6-7月全国的建筑工地的工程进度因为天气原因大幅延误，我们也能从同时段的
水泥价格一直在低位得到印证。
不过，进入8月后，全国工地又进入赶工期的节奏，水泥价格开始已经开始触底回升，因此我认为作为重要建筑材料的螺纹钢等建筑钢材需求在三四季度应该会非常好。而工业用板材则不是十分明朗，特别是汽车行业由于“缺芯”影响，6月和7月的汽车产量都不及预期，出现同比下跌趋势。因此后面这几个月，我预测卷螺价差会不断收缩，螺纹钢的市场表现大概率会好于板材（划重点！），这也是我选择买入
三钢的主要原因（同样地
韶钢松山也是不错的选择）。
总而言之，只要钢材需求不大跌，而钢材产能又增加不了，钢材价格后面也很难大跌，未必会跟随铁矿石。而当前5500元+的钢价，对于钢厂来说绝对是暴利！暴利！暴利！（重要的事情说三遍） ，钢厂就跟印钞机差不多。
综上所述，今年往后的月份，投资钢铁股的大逻辑是zf对钢铁行业限产维持紧缩的状态，只要不放松限产，钢材的供需关系就不会发生太大变化。此外铁矿石下跌只会降低钢材的成本，虽然钢材价格也会随成本下跌而下跌，但是吨钢毛利大概率不会受到太大影响。一旦后面的月份钢材需求超预期的话，甚至可能出现短暂供不应求，吨钢利润拉大的情况。请记住，zf进一步落实限产政策才是投资钢铁股的大逻辑，包括明年也如此。
PS：目前欧
美的钢材价格比中国的钢材价格高多了，以至于中国zf都要取消出口退税，减少钢材出口。人家不停印钞票，几万亿美元基建才刚开始，你懂的，这里就不展开讨论了。
宝钢
1、增量在于多了个湛江高炉。特点在于板材比例高，另外无取向硅钢 汽车板和
环保比较强。
华菱：
1、增发解禁+可转债，股价短期承压换手必然，估计转股的兄弟一大票。
时到花就开
3
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