研究干货 | 流动性预期边际改善，短期配置主线仍是顺周期

今日券商重点策略：

1、策略：A股震荡上行趋势继续，券商强调：流动性预期边际改善，短期配置主线仍是顺周期！

今日券商重点跟踪行业、概念：
今日券商重点策略：

1、策略：A股震荡上行趋势继续，券商强调：流动性预期边际改善，短期配置主线仍是顺周期！

今日券商重点跟踪行业、概念：
2、民航：拐点在即！明年客流量有望暴增，顺周期及时布局！机构预计这一标的合理估值空间有1倍
3、游戏：预期差！阶段错杀后，该板块估值极具吸引力！ 2021Q2重回高增长，战略配置正当时

今日券商重点跟踪个股：
4、亿田智能：国内智能集成灶领军企业，券商强调：研发+渠道双轮推动，享行业渗透率提升红利

一、A股震荡上行趋势继续，券商强调：流动性预期边际改善，短期配置主线仍是顺周期！
安信证券陈果在12月6日《市场正在摸索新的平衡，顺周期行情也未结束》中强调：
11月下旬以来的货币政策传递出维稳信号，银行间流动性趋于宽松，流动性环境出现边际改善。11月下旬以来的货币政策传递出维稳信号，银行间流动性趋于宽松，流动性环境出现边际改善。

本周有多只疫苗传出有望获批后大量上市的消息，后疫情时代正在到来，各国经济有望迎来共振复苏，全球市场进入risk on模式。

从短期看，我们认为市场流动性预期边际改善，复苏预期深化，A股震荡上行趋势继续，短期配置仍建议以顺周期为主线。

二、拐点在即！明年客流量有望暴增，顺周期及时布局！机构预计这一标的合理估值空间有1倍
国信证券 12月3日在《交通运输行业快递&机场航空2021年投资策略：柳暗花明又一村》中强调：
在国内外疫情背景下，机场的盈利恢复将经历三个阶段，目前正处于第一个阶段的后期，明年机场有望逐步进入恢复的第二和第三阶段。
截至2020 年11 月3 日，全球共有200 多种正在研发中的疫苗，已有47 种疫苗处于临床试验阶段，有10 种进入三期临床试验阶段，乐观估计明年上半年新冠疫苗有望获批上市，届时国际航空需求有望得到恢复。
机场的盈利恢复将经历三个阶段：
第一阶段：国内航空需求回升，部分航空性和部分非航收入得到保障，可以基本覆盖掉全部成本，但盈利受损。

明年机场有望逐步进入恢复的第二和第三阶段。
。全球疫情在明年有望出现真正的恢复拐点。从而国内航空需求将继续稳步恢复且有望实现正增长，而国际航空有望从几乎停滞到逐步恢复。
中长期来看，机场免税消费增长仍然具有可持续 性：
（1）随着人均收入提升以及一线机场国际化，一线机场的国际航空旅客数量将在较长的时间段内维持增长；
（2）免税客单价也具有提升空间。

疫情影响、版号常态化叠加强劲需求端，移动游戏行业实现高速增长，前三季度行业增速高达36.8%。

中长期看，代际切换下手游渗透率将持续提升。腾网市占率已达高位保持稳定，尾部出清下，二线大厂商市占率提升。

红星美凯龙 、居然之家 均为公司股东，与国内领先的家居装饰及家具商 场运营商的利益绑定不仅有利于提升公司高端建材卖场的门店覆盖率，而且使得公司品牌 形象得到大幅提升。

从市场结构上来看，集成灶行业品牌数量众多，目前仍然较为分散，公司产品及渠道优势 正在逐步凸显，未来有望持续发挥规模化的优势，在众多品牌中脱颖而出。

公司始终坚持研发投入，研发费用率在同行业公司中处于高位，自主研发出风机下置式集 成灶，成功提高了空间利用率，解决了噪音过大的痛点。

2、民航：拐点在即！明年客流量有望暴增，顺周期及时布局！机构预计这一标的合理估值空间有1倍
3、游戏：预期差！阶段错杀后，该板块估值极具吸引力！ 2021Q2重回高增长，战略配置正当时

今日券商重点跟踪个股：
4、亿田智能：国内智能集成灶领军企业，券商强调：研发+渠道双轮推动，享行业渗透率提升红利

一、A股震荡上行趋势继续，券商强调：流动性预期边际改善，短期配置主线仍是顺周期！
安信证券陈果在12月6日《市场正在摸索新的平衡，顺周期行情也未结束》中强调：
11月下旬以来的货币政策传递出维稳信号，银行间流动性趋于宽松，流动性环境出现边际改善。11月下旬以来的货币政策传递出维稳信号，银行间流动性趋于宽松，流动性环境出现边际改善。

本周有多只疫苗传出有望获批后大量上市的消息，后疫情时代正在到来，各国经济有望迎来共振复苏，全球市场进入risk on模式。

从短期看，我们认为市场流动性预期边际改善，复苏预期深化，A股震荡上行趋势继续，短期配置仍建议以顺周期为主线。

二、拐点在即！明年客流量有望暴增，顺周期及时布局！机构预计这一标的合理估值空间有1倍
国信证券12月3日在《交通运输行业快递&机场航空2021年投资策略：柳暗花明又一村》中强调：
在国内外疫情背景下，机场的盈利恢复将经历三个阶段，目前正处于第一个阶段的后期，明年机场有望逐步进入恢复的第二和第三阶段。
截至2020 年11 月3 日，全球共有200 多种正在研发中的疫苗，已有47 种疫苗处于临床试验阶段，有10 种进入三期临床试验阶段，乐观估计明年上半年新冠疫苗有望获批上市，届时国际航空需求有望得到恢复。
机场的盈利恢复将经历三个阶段：
第一阶段：国内航空需求回升，部分航空性和部分非航收入得到保障，可以基本覆盖掉全部成本，但盈利受损。

明年机场有望逐步进入恢复的第二和第三阶段。
。全球疫情在明年有望出现真正的恢复拐点。从而国内航空需求将继续稳步恢复且有望实现正增长，而国际航空有望从几乎停滞到逐步恢复。
中长期来看，机场免税消费增长仍然具有可持续性：
（1）随着人均收入提升以及一线机场国际化，一线机场的国际航空旅客数量将在较长的时间段内维持增长；
（2）免税客单价也具有提升空间。

疫情影响、版号常态化叠加强劲需求端，移动游戏行业实现高速增长，前三季度行业增速高达36.8%。

中长期看，代际切换下手游渗透率将持续提升。腾网市占率已达高位保持稳定，尾部出清下，二线大厂商市占率提升。

红星美凯龙、居然之家均为公司股东，与国内领先的家居装饰及家具商 场运营商的利益绑定不仅有利于提升公司高端建材卖场的门店覆盖率，而且使得公司品牌 形象得到大幅提升。

从市场结构上来看，集成灶行业品牌数量众多，目前仍然较为分散，公司产品及渠道优势 正在逐步凸显，未来有望持续发挥规模化的优势，在众多品牌中脱颖而出。

公司始终坚持研发投入，研发费用率在同行业公司中处于高位，自主研发出风机下置式集 成灶，成功提高了空间利用率，解决了噪音过大的痛点。