【纪要】天奈科技(688116)会议交流纪要20240827

$天奈科技(sh688116)$

Q：导电剂与快充的关系
A：续航和倍率，碳纳米管对两方面均有帮助。铁锂快充以前有差距。今年铁锂
快充有较大进展，碳纳米管解决到界面导电率，正极负极里面的膨胀问题（炭
黑解决不了）。快充从提出来到产业化落地，是有一个过程。体现在业绩上不
是太明显，但是趋势很确定。
Q：添加量水平？
A：添加量一直是不太清楚的界定。几个方面的原因，厂家不同配方不同，小量
的出货量无法倒算出厂家的添加量占比，知道了也不太好讲。跟客户做配方的
时候也不知道具体的添加量。
Q：固态电池用碳纳米管比液态高多少？
A：要高。目前需求方都是半固态厂家，预估推测要多10-20%。添加量具体多
少公司不知道
Q：动力电池和储能？
A：动力电池和储能用碳纳米管有点差异。储能需要长寿命多循环。储能主要是
一代和三代碳纳米管，二代用得很少。2 代比1 代贵，性能比3 代差，性价比
不高。
Q：储能方向出货情况？
A：储能的量还可以，一直在上量。明显的是瑞普兰均，量上的非常快。瑞普兰
均要的产品跟传统说的1 代不太一样，需要的碳管是一代的改进和3 代。
Q：消费电池情况？
A：最近有一些变化。公司一个客户每个月几十吨，未来会增加较多，公司是定
制的碳纳米管。公司猜测是硅负极用，主要产品是水性浆料。石墨负极添加量
不是太大，硅碳负极量比较多比正极用得多未来以浆料的形式供应。
Q：铁锂客户和三元快充客户？
A：大客户要用的话有内部意向。做产品研发时就有立项，因此公司认为未来铁
锂快充量会起来。三元起步就要用到3 代。三元快充需要用到公司3 代+单壁复
配或者寡壁的产品，技术趋势已经非常明显。基本上大的电池厂都在验证这个
3 代+单壁复配或者寡壁的产品，24 年没有大的供货，要到25 年2-3 季度大规
模上量，因为给的验证需要一段时间。量级上大几千吨或者上万吨。这款产品
是快充要求，可以适当减少其他材料使用。目前有能力提供类似产品的只有公
司。东洋油墨也有一些，但是性价比不具备优势，量也不大。这款产品主要是
大客户。公司研发体系是跟随大客户路线走。
铁锂目前研发项目只有快充这一个项目，三元有多个比如快充、高能量密度
等。铁锂快充放量看下游车的销量，目前配方和线路是确定的。
产品产能在生产上难度不大，主要是加一下小料和表面处理。
Q：海外客户偏好？
A：海外偏向高代产品，主要是3 代和寡壁等。目前这个季度末有一些LG 代工的产品订单，主要是给特斯拉 做的代工（券商研究员追问是否是8 月份给特斯
拉代工的4680，公司董秘没有直接回答）。LG 的产品验厂、验线等已经结束，
预计在8-9 月份小批量供货。产品是3 代产品。这个单量级是100 吨以内的浆
料。目前LG 化学正在导入粉末，预计要到明年。LG 化学目前产能是2700 吨粉
体，但是需求是3000 吨粉体，缺口比较大，LG 化学不太愿意扩产，需要公司
填补缺口。LG 最早用的是炭黑，但是碳管用得也比较早，目前想加大碳管使用
量。以前公司对LG 化学有一些芥蒂，有一些历史原因。LG 化学粉体成本较
高，LG 电池盈利压力较大。公司跟LG 电池事业部的领导人交流表达了以前的
芥蒂情况，对方支持公司，因此就合作达成了交易。LG 要跟特斯拉代工，公司
的量早就在里面，公司没有办法跨过去，就促使了合作。
电池的更新换代比较快，因此一旦电池配套的整车销量不高，电池产品就会立
马更换。
粉体的验证周期，公司的想法是24 年底干完。
日本松下 客户已经验证通过了，每个月有小批量通过，目前的产品没有用在特
斯拉的客户身上，非特斯拉客户的订单不多如丰田等。说是公司碳纳米管要用
在松下下一代产品身上，但是下一代产品产能没有起来，松下交流是24 年底，
主要原因是美国通胀太高，松下新厂预算严重超标。
Q：3 季度整体排产，全年出货情况？
A：3 季度比2 季度好，好多少没有很确定的判断。全年还是之前的预算，没有
大的问题。
Q：对美国出货，25 年的量？
A：25 年还是看松下的新工厂和项目进度。
Q：2 季度出货量及出货结构？
A：2 季度出货结构跟1 季度类似，2 季度一代的出货量比1 季度要多一点。2
季度总的盈利数比1 季度要好，但是单吨盈利数比1 季度要弱一些。单吨利润
比1 季度弱主要是三个原因：一个是结构上1 代较多，二是股权激励费用，三
是美国的会计师费用几百万人民币结算发生在2 季度。1 代、2 代和3 代产品价
格一下子没有那么大的影响。行业的价格调整不会像之前那么大幅度的动作，
降价幅度要温和很多。
单壁产品出货量包括了单壁纯出货和单壁多壁混合的量。上半年单壁出货量不
到1 吨级，不多。下半年国轩高科 单子需求还可以。国轩高科是混合的单壁和
多壁。
Q：松下LG 明年的需求量多少？
A：不好预测。
Q：单壁管未来的需求
A：需求很好，长期来看，需求不错。国内硅负极起来之后，量增长是可观的。
公司是跟电池厂进行对接。
新一代硅碳还是新势力靠前一点。低空经济出来后，硅负极的量要上去。飞机
的起飞和降落对电池的放电倍率要求很高。Q：正极？
A：24 年年末调试完成，25 年上半年导入完成。客户是愿意为性能付费的企
业。